Η απόφαση της Φρανκφούρτης ευθυγραμμίζεται πλήρως με τις προσδοκίες της αγοράς και των αναλυτών, καθώς η «εκτίναξη» των τιμών ενέργειας εξαιτίας του πολέμου με το Ιράν έχει αναζωπυρώσει τις πληθωριστικές πιέσεις. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή στην ευρωζώνη ξεπέρασε το 3% τον Αύγουστο, καταγράφοντας υψηλό σχεδόν τριών ετών, με τις εκτιμήσεις να δείχνουν διατήρηση των αυξημένων πιέσεων και τους επόμενους μήνες.

Όπως αναφέρει η ΕΚΤ σε ανακοίνωση της μετά τη συνεδρίαση του Διοικητικού της Συμβουλίου, η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή εξακολουθεί να δημιουργεί πιέσεις στον πληθωρισμό, ο οποίος αναμένεται να παραμείνει πολύ πάνω από τον στόχο για παρατεταμένη χρονική περίοδο. Η απόφαση που λήφθηκε σήμερα υπογραμμίζει τη δέσμευση του Διοικητικού Συμβουλίου να καθορίζει τη νομισματική πολιτική με σκοπό να διασφαλίζει ότι ο πληθωρισμός σταθεροποιείται στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα.

Σύμφωνα με το βασικό σενάριο των νέων προβολών των εμπειρογνωμόνων της ΕΚΤ, ο γενικός πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 3,0% το 2026, 2,5% το 2027 και 2,1% το 2028. Σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό χωρίς την ενέργεια και τα είδη διατροφής, το βασικό σενάριο προβλέπει ότι θα διαμορφωθεί σε 2,5% το 2026, 2,6% το 2027 και 2,3% το 2028. Σε σύγκριση με τον Ιούνιο, η προβολή του βασικού σεναρίου για τον πληθωρισμό παραμένει αμετάβλητη για το 2026, ενώ έχει αναθεωρηθεί προς τα πάνω για το 2027 και το 2028.

Η προβολή του βασικού σεναρίου για τον ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης είναι 0,9% για το 2026, 1,4% για το 2027 και 1,5% για το 2028. Πρόκειται για μια αναθεώρηση προς τα πάνω τόσο για το 2026 όσο και για το 2027, η οποία αντανακλά κυρίως την υψηλότερη από ό,τι αναμενόταν ανθεκτικότητα της οικονομίας της ζώνης του ευρώ.

Οι προοπτικές εξακολουθούν να χαρακτηρίζονται από υψηλή αβεβαιότητα και συγκεκριμένα οι κίνδυνοι είναι ανοδικοί για τον πληθωρισμό και καθοδικοί για την οικονομική ανάπτυξη.

 Σε ό,τι αφορά τη διαταραχή της ενέργειας, τα επικαιροποιημένα σενάρια που κατάρτισαν οι εμπειρογνώμονες αποτυπώνουν το ευρύ φάσμα αποτελεσμάτων σε σχέση με το πώς θα μπορούσε να εξελιχθεί ο ρυθμός ανάπτυξης και ο πληθωρισμός βάσει διαφορετικών υποθέσεων για την ένταση και τη διάρκεια της εν λόγω διαταραχής, καθώς και με τις έμμεσες και δευτερογενείς επιδράσεις της.

   Με τη σημερινή του απόφαση, το Διοικητικό Συμβούλιο εξακολουθεί να είναι σε θέση να αντιμετωπίσει την αβεβαιότητα που έχει προκαλέσει η σύγκρουση. Θα ακολουθήσει μια προσέγγιση βασιζόμενη στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και θα λαμβάνει αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Συγκεκριμένα, οι αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου όσον αφορά τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγησή του για τις προοπτικές του πληθωρισμού και τους κινδύνους που τις περιβάλλουν, υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, καθώς και για τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική. Το Διοικητικό Συμβούλιο δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων.

   Μετά την σημερινή αύξηση τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης θα αυξηθούν σε 2,50%, 2,65% και 2,90% αντιστοίχως, με ισχύ από τις 16 Σεπτεμβρίου 2026.

Σύμφωνα με την εκτίμηση, ο πόλεμος στο Ιράν επαναφέρει τον πληθωρισμό στο επίκεντρο των ανησυχιών της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, καθώς οι υψηλές τιμές της ενέργειας απειλούν να κρατήσουν τον ρυθμό αύξησης των τιμών αισθητά πάνω από τον στόχο του 2%.

Τα ανησυχητικά στοιχεία

Ο επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ, Φίλιπ Λέιν, εκτιμά ότι ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη είναι πιθανό να κινηθεί κοντά στο 3% για το υπόλοιπο του 2026, την ώρα που οι αγορές προεξοφλούν τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση επιτοκίων έως το τέλος του έτους.

«Το να κινείται γύρω από αυτό το επίπεδο του 3% είναι πιθανότατα αυτό που αναμένει ο κόσμος για το υπόλοιπο του έτους», δήλωσε ο Λέιν μιλώντας στον ιρλανδικό ραδιοφωνικό σταθμό RTE Radio 1.

Έσπευσε, ωστόσο, να υπογραμμίσει ότι η πορεία των τιμών θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την εξέλιξη της κρίσης στη Μέση Ανατολή.

«Αυτό εξαρτάται σε πολύ μεγάλο βαθμό από το αν θα υπάρξει επίλυση της κρίσης. Επομένως, πρόκειται πραγματικά για μια κατάσταση μεγάλης αβεβαιότητας», ανέφερε.

Στο τραπέζι νέα αύξηση επιτοκίων

Ο Ιρλανδός αξιωματούχος απέφυγε να δώσει σαφές σήμα για τις επόμενες κινήσεις της ΕΚΤ, μετά την αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούνιο. Ξεκαθάρισε, ωστόσο, ότι η κεντρική τράπεζα θα κάνει ό,τι χρειαστεί προκειμένου να αποτρέψει την παγίωση του υψηλού πληθωρισμού.

Οι αγορές, από την πλευρά τους, εκτιμούν ότι θα ακολουθήσει τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση έως το τέλος του έτους, καθώς η σύγκρουση στο Ιράν εξακολουθεί να διατηρεί σε υψηλά επίπεδα τις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου.

Οι δηλώσεις του Λέιν είναι οι πρώτες από κορυφαίο αξιωματούχο της ΕΚΤ μετά τον Ιούλιο, όταν το Διοικητικό Συμβούλιο της κεντρικής τράπεζας διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια.

Το ενδιαφέρον στρέφεται τώρα στην πρόεδρο της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, η οποία αναμένεται να μιλήσει την Τετάρτη για την παγκόσμια οικονομία, σε εκδήλωση στα κεντρικά γραφεία του Παγκόσμιου Οικονομικού Φόρουμ στη Γενεύη.

Στο 2,9% ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη

Οι νέες πιέσεις είναι ήδη ορατές και αποτυπώνονται στα οικονομικά στοιχεία. Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη επιταχύνθηκε τον Ιούλιο στο 2,9%, απομακρυνόμενος ακόμη περισσότερο από τον στόχο του 2% της ΕΚΤ.

Την ίδια ώρα, πάντως, η οικονομία της Ευρωζώνης εμφανίζεται ανθεκτικότερη του αναμενόμενου. Το ΑΕΠ της Ευρωζώνης αυξήθηκε κατά 0,4% το β’ τρίμηνο, παρά τις αναταράξεις που προκαλεί στην οικονομική δραστηριότητα η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.

Ο Λέιν χαρακτήρισε την οικονομική επίδοση του μπλοκ των 21 χωρών του κοινού νομίσματος «όχι και τόσο κακή», προειδοποίησε όμως ότι οι πληθωριστικές πιέσεις μπορεί να ενταθούν εκ νέου το επόμενο καλοκαίρι, αυτή τη φορά και εξαιτίας καιρικών φαινομένων όπως το Ελ Νίνιο.

Νέος πονοκέφαλος οι τιμές των τροφίμων

«Ο πληθωρισμός στα τρόφιμα θα είναι ένας από τους παράγοντες που θα τροφοδοτήσουν τον πληθωρισμό τον επόμενο χρόνο», σημείωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ.

Οι αυξήσεις στις τιμές των τροφίμων προστίθενται έτσι στο ενεργειακό κόστος ως ένας ακόμη παράγοντας που μπορεί να δυσκολέψει την προσπάθεια της κεντρικής τράπεζας να επαναφέρει τον πληθωρισμό στον στόχο του 2%.

Ο Λέιν αναγνώρισε παράλληλα το κόστος που συνεπάγεται η αυστηρότερη νομισματική πολιτική για τα νοικοκυριά, ιδιαίτερα για όσα έχουν στεγαστικά δάνεια. Τόνισε, ωστόσο, ότι η ΕΚΤ οφείλει να δώσει προτεραιότητα στη συγκράτηση των ανατιμήσεων, ώστε ο πληθωρισμός να μην παραμείνει «υπερβολικά υψηλός για υπερβολικά μεγάλο χρονικό διάστημα».

Όλα τα βλέμματα στις προβλέψεις του Σεπτεμβρίου

Οι εκτιμήσεις του Λέιν για το 2026 κινούνται σε γενικές γραμμές στην ίδια κατεύθυνση με τις προβλέψεις που δημοσίευσε η ΕΚΤ τον Ιούνιο. Το επόμενο κρίσιμο σημείο αναφοράς θα είναι οι επικαιροποιημένες προβλέψεις του Σεπτεμβρίου, όταν αγορές και οικονομολόγοι αναμένουν ότι θα έχει ξεκαθαρίσει περισσότερο και η εικόνα για την πορεία των επιτοκίων.

Ο ίδιος, πάντως, απέφυγε να δεσμευτεί για το αν θα ακολουθήσουν νέες αυξήσεις.

«Δεδομένης της αβεβαιότητας, αυτό στο οποίο έχουμε ουσιαστικά δεσμευτεί είναι να μην αφιερώνουμε χρόνο συζητώντας ποιες μελλοντικές αυξήσεις επιτοκίων μπορεί να υπάρξουν», δήλωσε.

«Αυτή τη στιγμή η ευρωπαϊκή οικονομία τα πηγαίνει σχετικά καλά. Ας δούμε ποιος θα είναι ο αντίκτυπος του πολέμου αργότερα μέσα στη χρονιά», πρόσθεσε.

Πιο αναλυτικά, σύμφωνα με τα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος, τον Μάιο του 2026, το μέσο σταθμισμένο επιτόκιο του συνόλου των νέων καταθέσεων αυξήθηκε κατά 3 μονάδες βάσης στο 0,35%, σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα.

Ειδικότερα, το μέσο επιτόκιο των καταθέσεων μίας ημέρας από νοικοκυριά παρέμεινε αμετάβλητο στο 0,03%, ενώ το αντίστοιχο επιτόκιο καταθέσεων από επιχειρήσεις παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο στο 0,10%.

Το μέσο επιτόκιο των καταθέσεων με συμφωνημένη διάρκεια έως 1 έτος από νοικοκυριά παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο στο 1,14%, ενώ το αντίστοιχο επιτόκιο καταθέσεων από επιχειρήσεις αυξήθηκε κατά 17 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 1,93%.

Στο σκέλος των χορηγήσεων το μέσο σταθμισμένο επιτόκιο του συνόλου των νέων δανείων προς νοικοκυριά και επιχειρήσεις μειώθηκε κατά 12 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 4,65%.

Ειδικότερα, το μέσο επιτόκιο των καταναλωτικών δανείων χωρίς καθορισμένη διάρκεια (κατηγορία που περιλαμβάνει τα δάνεια μέσω πιστωτικών καρτών, τα ανοικτά δάνεια και υπεραναλήψεις από τρεχούμενους λογαριασμούς) παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο στο 14,63%.

Το μέσο επιτόκιο των καταναλωτικών δανείων με συγκεκριμένη διάρκεια και κυμαινόμενο επιτόκιο μειώθηκε κατά 19 μονάδες βάσης στο 10,75%, ενώ το μέσο επιτόκιο των στεγαστικών δανείων με κυμαινόμενο επιτόκιο παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο στο 3,50%.

Το μέσο επιτόκιο των επιχειρηματικών δανείων χωρίς καθορισμένη διάρκεια παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο στο 4,61%. Το αντίστοιχο επιτόκιο των επαγγελματικών δανείων παρέμεινε αμετάβλητο στο 6,85%.

Το μέσο επιτόκιο των νέων επιχειρηματικών δανείων με συγκεκριμένη διάρκεια και κυμαινόμενο επιτόκιο μειώθηκε κατά 20 μονάδες βάσης στο 4,20%. Το μέσο επιτόκιο των δανείων τακτής λήξης με κυμαινόμενο επιτόκιο προς μικρομεσαίες επιχειρήσεις (ΜΜΕ) μειώθηκε κατά 15 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 4,43%.

Όσον αφορά τη διάρθρωση των επιτοκίων ως προς το ύψος του δανείου σημειώνεται ότι το μέσο επιτόκιο για δάνεια μέχρι και 250.000 ευρώ αυξήθηκε κατά 8 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 5,09%, για δάνεια από 250.001 μέχρι 1 εκατ. ευρώ αυξήθηκε κατά 14 μονάδες βάσης στο 4,54%, ενώ για δάνεια άνω του 1 εκατ. ευρώ μειώθηκε κατά 22 μονάδες βάσης στο 4,15%.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος το μέσο σταθμισμένο επιτόκιο των νέων καταθέσεων παρέμεινε αμετάβλητο στο 0,31%, ενώ το αντίστοιχο επιτόκιο των νέων δανείων αυξήθηκε στο 4,76%, με αποτέλεσμα το περιθώριο επιτοκίου μεταξύ των νέων καταθέσεων και δανείων να αυξηθεί στο 4,45% από 4,08% που ήταν τον προηγούμενο μήνα.

Πιο αναλυτικά, το μέσο επιτόκιο των καταθέσεων μίας ημέρας από νοικοκυριά παρέμεινε αμετάβλητο στο 0,03%, ενώ το αντίστοιχο επιτόκιο καταθέσεων από επιχειρήσεις μειώθηκε κατά 4 μονάδες βάσης στο 0,09%.

Το μέσο επιτόκιο των καταθέσεων με συμφωνημένη διάρκεια έως 1 έτος από νοικοκυριά αυξήθηκε κατά 4 μονάδες βάσης στο 1,13%, ενώ το αντίστοιχο επιτόκιο καταθέσεων από επιχειρήσεις παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο στο 1,76%

Στο σκέλος των χορηγήσεων το μέσο επιτόκιο των καταναλωτικών δανείων χωρίς καθορισμένη διάρκεια (κατηγορία που περιλαμβάνει τα δάνεια μέσω πιστωτικών καρτών, τα ανοικτά δάνεια και υπεραναλήψεις από τρεχούμενους λογαριασμούς) παρέμεινε αμετάβλητο στο 14,65%.

Το μέσο επιτόκιο των καταναλωτικών δανείων με συγκεκριμένη διάρκεια και κυμαινόμενο επιτόκιο αυξήθηκε κατά 138 μονάδες βάσης στο 11,19%, ενώ το μέσο επιτόκιο των στεγαστικών δανείων με κυμαινόμενο επιτόκιο παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο στο 3,49%.

Το μέσο επιτόκιο των επιχειρηματικών δανείων χωρίς καθορισμένη διάρκεια αυξήθηκε κατά 6 μονάδες βάσεις στο 4,59%, ενώ το αντίστοιχο επιτόκιο των επαγγελματικών δανείων αυξήθηκε κατά 7 μονάδες βάσης στο 6,85%.

Το μέσο επιτόκιο των νέων επιχειρηματικών δανείων με συγκεκριμένη διάρκεια και κυμαινόμενο επιτόκιο αυξήθηκε κατά 50 μονάδες βάσης στο 4,41%. Το μέσο επιτόκιο των δανείων τακτής λήξης με κυμαινόμενο επιτόκιο προς μικρομεσαίες επιχειρήσεις (ΜΜΕ) αυξήθηκε κατά 36 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 4,58%. Όσον αφορά τη διάρθρωση των επιτοκίων ως προς το ύψος του δανείου σημειώνεται ότι το μέσο επιτόκιο για δάνεια μέχρι και 250.000 ευρώ αυξήθηκε κατά 27 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 5,08%, για δάνεια από 250.001 μέχρι 1 εκατ. ευρώ αυξήθηκε κατά 16 μονάδες βάσης στο 4,48%, ενώ για δάνεια άνω του 1 εκατ. ευρώ αυξήθηκε κατά 54 μονάδες βάσης στο 4,37%.

Η αβεβαιότητα του πολέμου στη Μέση Ανατολή, οι προσπάθειες για εκεχειρία και το ασανσέρ των τιμών στα καύσιμα κρατά την ΕΚΤ σε στάση αναμονής.

Έτσι, σύμφωνα με την έκθεση της BofA, από την τελευταία συνεδρίαση της ΕΚΤ δεν έχουν προκύψει σημαντικές μεταβολές που να ανατρέπουν τον σχεδιασμό της, καθώς στην ενεργειακή αγορά οι τιμές παραμένουν εντός των προβλέψεων, ενώ στους οικονομικούς δείκτες τα στοιχεία ευθυγραμμίζονται με το βασικό σενάριο της τράπεζας, χωρίς εκπλήξεις που θα απαιτούσαν άμεση παρέμβαση.

Αυτό που περιμένουν με ενδιαφέρον οι αγορές φαίνεται να είναι το μήνυμα της Κριστίν Λαγκάρντ για το μέλλον.

Υπενθυμίζεται πως την Πέμπτη 30/4 θα ανακοινωθεί επίσης από την Eurostat και η πρώτη εκτίμηση για το ΑΕΠ της Ευρωζώνης το πρώτο τρίμηνο του 2026, η οποία θα αξιολογηθεί επίσης από τους αξιωματούχους της ΕΚΤ, καθώς θα δείχνει τον αντίκτυπο από τον πόλεμο στην ανάπτυξη της οικονομίας.

Με αφορμή το ζήτημα των επιτοκίων, ο Τραμπ απείλησε εμμέσως και τρίτες χώρες, προφανώς την Ευρώπη. «Με ένα απλό αναποδογύρισμα της πένας, ΔΙΣΕΚΑΤΟΜΜΥΡΙΑ περισσότερα δολάρια θα έρχονταν στις ΗΠΑ και αυτές οι χώρες θα έπρεπε να επιστρέψουν στο να βγάζουν χρήματα με τον παλιό τρόπο, όχι εις βάρος της Αμερικής» ανέφερε χαρακτηριστικά σε ανάρτησή του στο Truth Social. 

Αναλυτικά η ανάρτηση του πρόεδρου των ΗΠΑ

Ο Τζερόμ «Πολύ αργά» Πάουελ αρνήθηκε για άλλη μια φορά να μειώσει τα επιτόκια, παρόλο που δεν έχει κανέναν απολύτως λόγο να τα διατηρεί τόσο υψηλά. Βλάπτει τη χώρα μας και την εθνική της ασφάλεια. Θα έπρεπε να έχουμε ένα σημαντικά χαμηλότερο επιτόκιο τώρα που ακόμη και αυτός ο ηλίθιος παραδέχεται ότι ο πληθωρισμός δεν αποτελεί πλέον πρόβλημα ή απειλή. Κοστίζει στην Αμερική εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως σε εντελώς περιττά και αδικαιολόγητα έξοδα για τόκους.

Λόγω των τεράστιων χρηματικών ποσών που εισρέουν στη χώρα μας λόγω των δασμών, θα έπρεπε να πληρώνουμε το ΧΑΜΗΛΟΤΕΡΟ ΕΠΙΤΟΚΙΟ ΑΠΟ ΟΠΟΙΑΔΗΠΟΤΕ ΧΩΡΑ ΣΤΟΝ ΚΟΣΜΟ. Οι περισσότερες από αυτές τις χώρες είναι ΑΤΜ με χαμηλό επιτόκιο, που θεωρούνται κομψές, στιβαρές και εξαιρετικές, μόνο και μόνο επειδή οι ΗΠΑ τους το επιτρέπουν. Οι δασμοί που τους επιβάλλονται, ενώ μας αποφέρουν ΔΙΣΕΚΑΤΟΜΜΥΡΙΑ ΔΟΛΑΡΙΑ, εξακολουθούν να επιτρέπουν στις περισσότερες από αυτές να έχουν ένα σημαντικό εμπορικό πλεόνασμα, αν και πολύ μικρότερο, με την όμορφη, πρώην κακοποιημένη χώρα μας.

Με άλλα λόγια, ήμουν πολύ ευγενικός, καλός και προσεκτικός με χώρες σε όλο τον κόσμο. Με ένα απλό αναποδογύρισμα της πένας, ΔΙΣΕΚΑΤΟΜΜΥΡΙΑ περισσότερα δολάρια θα έρχονταν στις ΗΠΑ και αυτές οι χώρες θα έπρεπε να επιστρέψουν στο να βγάζουν χρήματα με τον παλιό τρόπο, όχι εις βάρος της Αμερικής. Ελπίζω όλοι να εκτιμήσουν, αν και πολλοί δεν το εκτιμούν, τι έχει κάνει η σπουδαία μας χώρα γι’ αυτές. Η Fed θα πρέπει να μειώσει σημαντικά τα επιτόκια, ΤΩΡΑ!

Οι δασμοί έχουν κάνει την Αμερική ξανά δυνατή και ισχυρή, πολύ πιο δυνατή και πιο ισχυρή από οποιοδήποτε άλλο έθνος. Ανάλογα με αυτή τη δύναμη, τόσο οικονομική όσο και άλλη, ΘΑ ΠΛΗΡΩΝΑΜΕ ΧΑΜΗΛΟΤΕΡΑ ΕΠΙΤΟΚΙΑ ΑΠΟ ΟΠΟΙΑΔΗΠΟΤΕ ΑΛΛΗ ΧΩΡΑ ΣΤΟΝ ΚΟΣΜΟ! Σας ευχαριστώ για την προσοχή σας σε αυτό το θέμα. Πρόεδρος ΝΤΟΝΑΛΝΤ ΤΖ. ΤΡΑΜΠ

Όπως επισημαίνει σε συνέντευξή του στο Econostream «τα σημερινά επίπεδα των επιτοκίων της ΕΚΤ είναι κατάλληλα διαμορφωμένα και πλήρως συμβατά με την απαρέγκλιτη δέσμευσή μας στον συμμετρικό στόχο του 2% για τον πληθωρισμό».

Ο ίδιος σύμφωνα με την επίσημη μετάφραση της συνέντευξης από την ΤτΕ αναφέρει ότι η «η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πρέπει να παραμείνει σε ετοιμότητα να προσαρμόσει τα επιτόκιά της είτε προς τα άνω είτε προς τα κάτω ανάλογα με τις περιστάσεις, τόνισε ο Γιάννης Στουρνάρας, μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ».

Συμπληρώνοντας ότι «επί του παρόντος η κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ είναι η ενδεδειγμένη δεδομένου ότι ο πληθωρισμός παραμένει σε πορεία προσέγγισης του στόχου μας 2% μεσοπρόθεσμα, αν και οι προβολές δείχνουν μια ελαφρά προς τα κάτω απόκλιση το 2026 και το 2027. Το βασικό συμπέρασμα από τις προβολές είναι ότι η οικονομία της ζώνης του ευρώ επιδεικνύει ανθεκτικότητα».

Παρ’ όλα αυτά, παρατήρησε, «το ότι η κατεύθυνση της νομισματικής μας πολιτικής “είναι η ενδεδειγμένη” δεν σημαίνει ότι τα βασικά επιτόκια είναι κλειδωμένα». Οι νομισματικές αρχές παρακολουθούν τους κινδύνους για τον πληθωρισμό μεσοπρόθεσμα και είναι έτοιμες να αντιδράσουν άμεσα, ανέφερε.

«Πρέπει να διατηρήσουμε τις επιλογές μας ανοιχτές και να είμαστε έτοιμοι να προσαρμόσουμε τα βασικά επιτόκια είτε προς τα άνω είτε προς τα κάτω, διατηρώντας μια προσέγγιση που βασίζεται στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και λαμβάνοντας αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση», επεσήμανε.

«Αυτό σημαίνει ότι συνεχίζουμε να βασίζουμε τις αποφάσεις μας σε όλες τις εισερχόμενες πληροφορίες, χωρίς να δεσμευόμαστε εκ των προτέρων σε μια συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων», προσέθεσε. «Σε περίπτωση που βρεθούμε σε καλύτερη ή δυσμενέστερη θέση απ’ ό,τι αναμενόταν, θα ενεργήσουμε αναλόγως».

Τέλος κ. Στουρνάρας εξέφρασε αισιοδοξία σχετικά με την ανάπτυξη στη ζώνη του ευρώ. «Υπάρχουν λόγοι να πιστεύουμε ότι οι οικονομικές προοπτικές θα ενισχυθούν περαιτέρω», ανέφερε. «Η οικονομία της ζώνης του ευρώ έχει επιδείξει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα και αναμένεται να αναπτυχθεί με σταθερούς ρυθμούς τα επόμενα χρόνια».

Η ανάπτυξη υποστηρίζεται από την εύρωστη εγχώρια ζήτηση και τον ακμαίο τομέα των υπηρεσιών, δήλωσε ο κ. Στουρνάρας. Οι επενδύσεις στην τεχνολογική και ψηφιακή καινοτομία, καθώς και οι μεταρρυθμίσεις για την ενίσχυση της παραγωγικότητας, πιθανόν να συμβάλουν επίσης στην ανάπτυξη στο μέλλον, προσέθεσε.

«Παράλληλα, οι υψηλές δημόσιες επενδύσεις στην άμυνα και τις υποδομές αναμένεται να δώσουν σημαντική ώθηση στην οικονομική δραστηριότητα», εκτίμησε ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος.

Ειδικότερα, το μέσο επιτόκιο των καταθέσεων μίας ημέρας από νοικοκυριά παρέμεινε αμετάβλητο στο 0,03%, ενώ το αντίστοιχο επιτόκιο καταθέσεων από επιχειρήσεις διαμορφώθηκε στο 0,10% από 0,13% τον προηγούμενο μήνα.

Τα μέσα επιτόκια των καταθέσεων με συμφωνημένη διάρκεια έως 1 έτος από νοικοκυριά και επιχειρήσεις παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητα στο 1,14% και 1,72% αντίστοιχα.

Στο σκέλος των χορηγήσεων το μέσο σταθμισμένο επιτόκιο του συνόλου των νέων δανείων προς νοικοκυριά και επιχειρήσεις μειώθηκε κατά 6 μονάδες βάσης (0,06%) βάσης και διαμορφώθηκε στο 4,45%.

Ειδικότερα, το μέσο επιτόκιο των καταναλωτικών δανείων χωρίς καθορισμένη διάρκεια (κατηγορία που περιλαμβάνει τα δάνεια μέσω πιστωτικών καρτών, τα ανοικτά δάνεια και υπεραναλήψεις από τρεχούμενους λογαριασμούς) αυξήθηκε κατά 6 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 14,64%.

Το μέσο επιτόκιο των καταναλωτικών δανείων με συγκεκριμένη διάρκεια και κυμαινόμενο επιτόκιο αυξήθηκε κατά 17 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 11,30%, ενώ το μέσο επιτόκιο των στεγαστικών δανείων με κυμαινόμενο επιτόκιο μειώθηκε κατά 9 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 3,43%.

Το μέσο επιτόκιο των επιχειρηματικών δανείων χωρίς καθορισμένη διάρκεια παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο στο 4,50%. Το αντίστοιχο επιτόκιο των επαγγελματικών δανείων παρέμεινε επίσης σχεδόν αμετάβλητο στο 6,85%.

Το μέσο επιτόκιο των νέων επιχειρηματικών δανείων με συγκεκριμένη διάρκεια και κυμαινόμενο επιτόκιο μειώθηκε κατά 18 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 3,66%. Το μέσο επιτόκιο των δανείων τακτής λήξης με κυμαινόμενο επιτόκιο προς μικρομεσαίες επιχειρήσεις (ΜΜΕ) μειώθηκε κατά 4 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 4,15%.

«Με το βασικό επιτόκιο να βρίσκεται πλέον στο 2%, έχουμε επιτύχει σημαντική χαλάρωση των όρων χρηματοδότησης, καθιστώντας την πρόσβαση στην κεφαλαιαγορά πιο προσιτή και προσβάσιμη, κάτι που είναι απαραίτητο για τη στήριξη της οικονομικής ανθεκτικότητας και της ανάπτυξης σε μια περίοδο μεγάλης αβεβαιότητας» υπογράμμισε ο ίδιος σε άρθρο γνώμης που δημοσιεύεται το “International Banker”.

Ωστόσο, όπως επισημαίνει ο κ. Στουρνάρας, «η νομισματική πολιτική δεν μπορεί να οδηγήσει μόνη της στον μετασχηματισμό της Ευρώπης».

«Για τον λόγο αυτό, πιέζουμε για την επίτευξη προόδου σε άλλους τομείς, ιδίως στην χρηματοοικονομική αρχιτεκτονική της Ένωσης. Η πρόοδος αυτή ενισχύει την αποτελεσματικότητα της νομισματικής μας πολιτικής, όπως καταδεικνύεται σαφώς και στην αξιολόγηση της στρατηγικής μας για το 2025.

Προκειμένου να κινητοποιήσουμε επενδύσεις στην κλίμακα που απαιτείται για την αναζωογόνηση της ανάπτυξης και να διασφαλίσουμε ότι τα οφέλη θα διαχέονται απρόσκοπτα πέρα από τα σύνορα, πρέπει να ολοκληρώσουμε την τραπεζική ένωση και να εργαστούμε για τη δημιουργία μιας πλήρως ανεπτυγμένης ένωσης αποταμιεύσεων και επενδύσεων (SIU). Η τελευταία θα βελτιώσει ριζικά τον τρόπο με τον οποίο το χρηματοπιστωτικό μας σύστημα διοχετεύει τις αποταμιεύσεις σε παραγωγικές επενδύσεις, ιδίως σε κρίσιμους τομείς όπως η καινοτομία, η πράσινη και η ψηφιακή μετάβαση, οι υποδομές και η άμυνα.

Μια πιο ολοκληρωμένη Ένωση θα επέτρεπε στο ευρώ να αναλάβει μεγαλύτερο ρόλο ως διεθνές νόμισμα. Αυτό σημαίνει όχι μόνο να μοιραζόμαστε τα οφέλη που συνοδεύουν μια τέτοια παγκόσμια θέση, αλλά και να αναλάβουμε τις ευθύνες που αυτή συνεπάγεται, ιδίως σε μια εποχή που ο κόσμος χαρακτηρίζεται όλο και περισσότερο από αβεβαιότητα .

Η Ευρώπη πρέπει να ανταποκριθεί στις περιστάσεις. Η ΕΚΤ εργάζεται για τη δημιουργία ενός ψηφιακού ευρώ, ενός έργου που μπορεί να ενισχύσει τον διεθνή ρόλο του νομίσματός μας στην ψηφιακή εποχή. Η πρωτοβουλία αυτή μπορεί να αυξήσει την αποτελεσματικότητα, την καινοτομία και την ανθεκτικότητα, προστατεύοντας παράλληλα τη νομισματική μας κυριαρχία.

Η τρέχουσα θεσμική δομή της ευρωζώνης αποτελεί σημαντικό εμπόδιο, καθώς η ΕΚΤ λειτουργεί ουσιαστικά χωρίς έναν πραγματικό δημοσιονομικό ομόλογό της σε επίπεδο ευρωζώνης. Η επίτευξη βασικών μακροπρόθεσμων στοιχείων επιτυχίας για τον διεθνή ρόλο του ευρώ -δηλαδή, η επίτευξη συμφωνιών σχετικά με μια κεντρική δημοσιονομική ικανότητα της ΕΕ και ένα ευρωπαϊκό ασφαλές περιουσιακό στοιχείο- θα αποτελέσει πραγματική καμπή.

Αυτό, σε συνδυασμό με την εξάλειψη των εσωτερικών φραγμών που κατακερματίζουν την ευρωπαϊκή αγορά -όπως περιγράφεται στην έκθεση Letta (του Enrico Letta, πρώην πρωθυπουργού της Ιταλίας) και σε διάφορες μελέτες του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ)- θα αυξήσει το ποσοστό απόδοσης των εγχώριων επενδύσεων, οδηγώντας σε υψηλότερο επενδυτικό δείκτη και κλείνοντας έτσι το χάσμα επενδύσεων και παραγωγικότητας με τους παγκόσμιους ομολόγους μας» αναφέρει μεταξύ άλλων στο άρθρο του.

Με το επιτόκιο καταθέσεων να παραμένει στο 2%, το ερώτημα που απασχολεί τις αγορές και τους δανειολήπτες είναι αν θα αποτελέσει και τον τελικό σταθμό σε αυτόν τον κύκλο χαλάρωσης νομισματικής χαλάρωσης, μετά από 8 μειώσεις το τελευταίο 12μηνο ή αν θα υπάρξει και άλλη μείωση ή μειώσεις έως το τέλος του έτους. Ένα άλλο ερώτημα, λιγότερο πιθανό αλλά υπαρκτό, είναι αν η επόμενη αλλαγή στην πολιτική της, μετά από κάποιο διάστημα, θα αφορά αύξηση και όχι μείωση των επιτοκίων.

Όλα αυτά τα ενδεχόμενα είναι πιθανά, σύμφωνα με την πρόεδρο της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, η οποία συνέδεσε τις αποφάσεις που θα ληφθούν στις επόμενες συνεδριάσεις της με την έκβαση της διαπραγμάτευσης μεταξύ της Ευρωπαϊκή Ενωση και των ΗΠΑ για το θέμα των δασμών και τον αντίκτυπο που θα έχει αυτή στον πληθωρισμό και την ανάπτυξη της Ευρωζώνης.

Τον Σεπτέμβριο, το πιθανότερο είναι η ΕΚΤ να διατηρήσει ξανά αμετάβλητα τα επιτόκια, καθώς δεν αναμένεται κάποια σημαντική διαφοροποίηση στα στοιχεία για τον πληθωρισμό της Ευρωζώνης τον Αύγουστο. Από εκεί και πέρα, το αν θα συνεχισθεί το «πάγωμα» των επιτοκίων ή αν θα υπάρξει και άλλη μείωση έως το τέλος του έτους, θα εξαρτηθεί από την πορεία της οικονομίας και την αντίδραση που θα δείξει στην όποια έκβαση της διαπραγμάτευσης για τους δασμούς.

Σε κάθε περίπτωση, είναι βέβαιο ότι τα επιτόκια δεν θα επανέλθουν στα μηδενικά ή αρνητικά επίπεδα της προηγούμενης 10ετίας. Αν υπάρξει κάποια μείωση θα είναι μικρή – της τάξης των 25 μονάδων βάσης ή το πολύ της μισής ποσοστιαίας μονάδας -και αυτό μόνο αν φανεί κάποια σημαντική και διατηρήσιμη μείωση του πληθωρισμού κάτω από τον στόχο του 2% ή αν υπάρξει μία νέα και μεγάλη επιβράδυνση της οικονομικής ανάκαμψης στην Ευρωζώνη.

Η αύξηση των επιτοκίων είναι το λιγότερο πιθανό σενάριο, γιατί προϋποθέτει μία κακή έκβαση της διαπραγμάτευσης – αποτυχία να υπάρξει συμφωνία που θα έχει ως συνέπεια πολύ υψηλότερους από τους σημερινούς δασμούς των ΗΠΑ και αντίμετρα από την πλευρά της ΕΕ – και παράλληλα μία σημαντική αύξηση του πληθωρισμού λόγω των εκατέρωθεν υψηλότερων δασμών.

Αυτό το σενάριο δεν αποκλείεται από ορισμένα «γεράκια» στο Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ, τα οποία θεωρούν ότι μία μεγάλη αύξηση των δασμών μπορεί να οδηγήσει σε αναστάτωση στις εφοδιαστικές αλυσίδες των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων και αύξηση του κόστους παραγωγής τους. Από την άλλη πλευρά, όμως, οι πολύ υψηλοί δασμοί θα έπλητταν περισσότερο την ανάπτυξη στην Ευρωζώνη και επομένως θα περιόριζαν τις πιέσεις στις τιμές. Επομένως, η μείωση της ζήτησης λόγω των δασμών, σε συνδυασμό με την ανατίμηση του ευρώ από την αρχή του έτους, θα μείωναν τον πληθωρισμό, όπως προβλέπει και το δυσμενές σενάριο που κατάρτισαν εμπειρογνώμονες της ΕΚΤ τον Ιούνιο, λαμβάνοντας υπόψη δασμούς 20% από τις ΗΠΑ και ανταποδοτικούς δασμούς σε αμερικανικά προϊόντα από την πλευρά της ΕΕ.

Με βάση τις πληροφορίες που έχουν δει το φως της δημοσιότητας, πάντως, το πιθανότερο είναι ότι θα υπάρξει μία κατ’ αρχή συμφωνία ΕΕ-ΗΠΑ, με το ύψος των δασμών να είναι στο 15%. όπως και στην περίπτωση της συμφωνίας Ιαπωνίας – ΗΠΑ. Συνεπώς, με βάση το σενάριο αυτό – εφόσον μάλιστα ενσωματωθούν στο 15% και οι δασμοί που ίσχυαν πριν τον Απρίλιο – θα είμαστε κοντά σε ό,τι ισχύει σήμερα.

Από εκεί και πέρα, βέβαια, υπάρχουν και άλλα σημεία της συμφωνίας που έχουν σημασία, όπως το ύψος των συντελεστών των κλαδικών δασμών – για αλουμίνιο, χάλυβα, αυτοκίνητα και μελλοντικά για φάρμακα και ημιαγωγούς – ή τα μη δασμολογικά εμπόδια.

Επίσης, η αμερικανική πλευρά επιμένει ιδιαίτερα στη δέσμευση από την ΕΕ ότι θα γίνουν επενδύσεις στις ΗΠΑ, σε αναλογία με τη δέσμευση της Ιαπωνίας για επενδύσεις 550 δισ. δολαρίων στην αμερικανική αγορά.