Προσθέτει ότι η πορεία του Γενικού Δείκτη από το 2010 ως σήμερα είναι μια «φωτογραφία του τι συνέβη πολιτικά και οικονομικά στην Ελλάδα τα τελευταία 15 χρόνια».

Από αυτή την εικόνα, συνεχίζει ο ίδιος, προκύπτουν τρία πολιτικά και οικονομικά συμπεράσματα: Πρώτον ότι η ανάκαμψη είναι πολύ πιο αργή από την πτώση, δεύτερον ότι οι ισχυρές μονοκομματικές κυβερνήσεις πετυχαίνουν χάρη στην πολιτική σταθερότητα που εξασφαλίζουν πιο στιβαρή ανάκαμψη από τις κυβερνήσεις συνεργασίας και, τρίτον, είναι πολιτική και ιστορική μας ευθύνη να μην ξεχάσουμε.

Στην ανάρτησή του ο κ. Σκέρτσος γράφει:

Το χρηματιστήριο σίγουρα δεν είναι -ούτε πρέπει ούτε και μπορεί- ο καθρέφτης της αγοραστικής δύναμης ή των ανισοτήτων σε μια κοινωνία. Υπό αυτό το πρίσμα μπορεί και να είναι αδιάφορο ως οικονομικός δείκτης για όποιον δεν ασχολείται ενεργά με αυτό ή για όποιον θέλει να μελετήσει άλλες πτυχές μιας οικονομίας.

Κάθε χρηματιστηριακή αγορά, όμως, είναι ο καθρέφτης δύο πολύ σημαντικών παραγόντων για μια οικονομία: της οικονομικής αξίας κάθε εισηγμένης εταιρίας αλλά και της εμπιστοσύνης των επενδυτών στην αγορά κάθε χώρας.

Το ελληνικό χρηματιστήριο βρίσκεται από προχθές, μετά από 15 ολόκληρα χρόνια, στα επίπεδα που βρισκόταν τον Απρίλιο του 2010. Πριν ξεκινήσει δηλαδή η μεγάλη οικονομική περιπέτεια της χώρας. Για την πλειονότητα των πολιτών αυτό πέρασε ως μια -μάλλον- αδιάφορη είδηση.
Είναι όμως έτσι;

Αν κάποιος ζητούσε μια φωτογραφία του τι συνέβη πολιτικά και οικονομικά στην Ελλάδα τα τελευταία 15 χρόνια, η πορεία του γενικού δείκτη τιμών του ελληνικού χρηματιστηρίου -από τον Απρίλιο του 2010 έως τον Αύγουστο του 2025- θα του έδινε όλες τις βασικές απαντήσεις.

Πολύ απλά διότι θα έβλεπε χονδρικά 4 πολιτικές και οικονομικές περιόδους: την πρώτη της απόλυτης κατάρρευσης των οικονομικών αξιών και μαζί κάθε εμπιστοσύνης που ήρθε από τον Απρίλιο του 2010 μετά την έξοδο της χωρας απο τις αγορές και την είσοδο της στα μνημόνια, έως τον Μάιο του 2012.

Τη δεύτερη περίοδο της συγκυβέρνησης Νέας Δημοκρατίας-ΠΑΣΟΚ έως τέλος του 2014, όπου καταβλήθηκαν φιλότιμες προσπάθειες υλοποίησης των υποχρεώσεων της χώρας, με στόχο τόσο τη δημοσιονομική εξυγίανση όσο και την οικονομική ανάκαμψη και αποτέλεσμα την ανάκτηση της μισής ζημιάς της πρώτης διετίας.

Την τρίτη περίοδο της διακυβέρνησης ΣΥΡΙΖΑΝΕΛ που κόντεψε να τινάξει την οικονομία στον αέρα καταγράφοντας τα χαμηλότερα επίπεδα αξιών στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά καθόλη τη διάρκεια της κρίσης και καθιστώντας το ελληνικό χρηματιστήριο μια no mans land για έλληνες και ξένους επενδυτές.

Και τέλος την τέταρτη περίοδο της διακυβέρνησης Μητσοτάκη, από το 2019 έως σήμερα, που παρά τις βαριές επιπτώσεις της πανδημίας στην οικονομική δραστηριότητα και τα υπόλοιπα εξωγενή σοκ (πόλεμος σε Ουκρανία και μέση ανατολή, ενεργειακή κριση, κρίση πληθωρισμού κοκ) κατάφερε να ανακτήσει την εμπιστοσύνη ξένων και ελλήνων επενδυτών, επιστρέφοντας στην επενδυτική βαθμίδα και προσελκύοντας τον μεγαλύτερο Ευρωπαίο διαχειριστή προκειμένου να επενδύσει στο ελληνικό χρηματιστήριο.

Ποια είναι τα πολιτικά και οικονομικά μαθήματα που μας διδάσκει αυτή η εικόνα;

Συμπέρασμα 1ο: Η ανάκαμψη είναι πολύ πιο αργή απο την πτώση. Στην προκειμένη περίπτωση ήρθε μετά από 15 χρόνια. Η εμπιστοσύνη παντού -από την οικονομία έως την πολιτική- έρχεται με τα πόδια και φεύγει καλπάζοντας.

Συμπέρασμα 2ο: Οι ισχυρές μονοκομματικές κυβερνήσεις πετυχαίνουν χάρη στην πολιτική σταθερότητα που εξασφαλίζουν -και εφόσον εφαρμόζουν βεβαίως τις κατάλληλες πολιτικές- πιο στιβαρή ανάκαμψη από τις κυβερνήσεις συνεργασίας. Αυτό αποκτά ιδιαίτερη σημασία για τις εξελίξεις στην οικονομία μετά τις εκλογές του 2027.

Συμπέρασμα 3ο: Είναι πολιτική και ιστορική μας ευθύνη να μην ξεχάσουμε. Ο αγώνας για διατήρηση της μνήμης ώστε να μην επαναλάβουμε τα λάθη του παρελθόντος είναι ο καθημερινός αγώνας που πρέπει να δίνει κάθε δημοκρατία προκειμένου να παραμείνει δημοκρατία.

Σε δήλωση που εξέδωσε την Τρίτη, η Euronext ανακοίνωσε ότι έχει ξεκινήσει συζητήσεις με το διοικητικό συμβούλιο της Ελληνικής Χρηματιστηριακής Α.Ε. (ATHEX) σχετικά με μια πιθανή προσφορά για την εξαγορά έως και του 100% των μετοχών της.

Η πιθανή προσφορά θα διαρθρωθεί ως ανταλλαγή μετοχών με αποτίμηση της ATHEX στα 6,90 ευρώ ανά μετοχή. Η αποτίμηση της ATHEX θα ανέλθει σε 399 εκατομμύρια ευρώ σε πλήρως απομειωμένη βάση.

«Το ενδιαφέρον της Euronext για την ATHEX αντικατοπτρίζει την ισχυρή εμπιστοσύνη της Euronext στην ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας και το αναπτυξιακό δυναμικό που προκύπτει από την περαιτέρω ενσωμάτωση των ελληνικών κεφαλαιαγορών στην ευρωζώνη και την Ευρωπαϊκή Ένωση», ανέφερε η Euronext στην ανακοίνωσή της.

Η Euronext διαχειρίζεται χρηματιστήρια στη Γαλλία, την Ιταλία, το Βέλγιο, την Ιρλανδία, τις Κάτω Χώρες, τη Νορβηγία και την Πορτογαλία.

Tο ελληνικό χρηματιστήριο άνοιξε με πτώση άνω του 5%, ο γερμανικός DAX χάνει 2,37% και στη Γαλλία ο CAC υποχωρεί κατά 2,61% στις 7.056 μονάδες. Οι απώλειες στη Βρετανία και τον FTSE φτάνουν το 2,18%. Ο ευρωπαϊκός δείκτης Euro Stoxx 600 είναι στο -1,8%, ενώ ανάλογες πτώσεις σημειώνονται στη Μαδρίτη (2,8%) και στο Μιλάνο (1,7%).

Το ξεπούλημα των μετοχών στα χρηματιστήρια τροφοδοτήθηκε από τα στοιχεία της Παρασκευής που έδειξαν την αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ ενόψει της κρίσιμης εκλογικής αναμέτρησης του Νοεμβρίου μεταξύ της Κάμαλα Χάρις και του Ντόναλντ Τραμπ και ενώ ο πλανήτης διατρέχει άμεσο κίνδυνο από την πιθανότητα γενικευμένου πολέμου στη Μέση Ανατολή, με το Ιράν και τη Χεζμπολάχ να ετοιμάζουν τα αντίποινα κατά του Ισραήλ και τη Βρετανία να βρίσκεται αντιμέτωπη με τις χειρότερες ταραχές από το 2011.

Πτώση του Nikkei κατά 12,4%

Ο δείκτης Nikkei του Χρηματιστηρίου του Τόκιο κατέγραψε σήμερα τη μεγαλύτερη πτώση (σε μονάδες) στην ιστορία του, με φόντο ζωηρές ανησυχίες για την αμερικανική οικονομία και άνοδο του γεν.

Ο κυριότερος δείκτης του χρηματιστηρίου της ιαπωνικής πρωτεύουσας, ο οποίος είχε ήδη χάσει 5,8% την Παρασκευή, σημείωσε πτώση κατά 12,4% στις 31.458,42 μονάδες, οπισθοχωρώντας κατά περίπου 4.400 μονάδες στη διάρκεια της συνεδρίασης και σπάζοντας το προηγούμενο ρεκόρ του που χρονολογούνταν από το χρηματιστηριακό κραχ το Οκτωβρίου 1987. Ο διευρυμένος δείκτης Topix σημείωσε πτώση 12,23% στις 2.227,15 μονάδες.

Η ισοτιμία του δολαρίου κατέγραψε πτώση 2,2% σε σχέση με το ιαπωνικό γεν στα 143,10 γεν, ενώ η ισοτιμία του ευρώ έναντι του ιαπωνικού νομίσματος έπεσε κατά 1,9% στα 156,35 γεν. Η ισοτιμία του ευρώ παρέμεινε σταθερή έναντι του δολαρίου στο 1,0934 δολάριο.

Ο εφιάλτης της ύφεσης και του πολέμου

Ενώ επί μήνες υπήρχε αισιοδοξία ότι η αμερικανική και παγκόσμια οικονομία έχει αποδειχθεί άκρως ανθεκτική στην κρίση κόστους ζωής, αποφεύγοντας την ύφεση, τώρα υπάρχει πια η αίσθηση πως οδηγούμαστε με φόρα σε ανώμαλη προσγείωση.

Η Fed άργησε. Αυτό φαίνεται να μας λένε οι επενδυτές, κοιτώντας τα τελευταία μακροοικονομικά δεδομένα από την μεγαλύτερη οικονομία του πλανήτη. Έμεινε για υπερβολικά μεγάλο διάστημα προσηλωμένη στη μάχη κατά του πληθωρισμού, αφήνοντας τα επιτόκια σε επίπεδα, που τελικά έκαψαν την ανάπτυξη.

Αν σε αυτή την άκρως δυσμενή οικονομική εξέλιξη έρθουν να προστεθούν οι γεωπολιτικές αναταράξεις και δη ένας πόλεμος, στον οποίο θα συρθούν οι μεγάλες δυνάμεις της Μέσης Ανατολής και της Δύσης, τότε κανείς δεν μπορεί να πει πότε το ξεπούλημα θα φτάσει στο τέλος του.

Σύμφωνα με τη σημερινή (19 Μαρτίου 2024) ανάλυσή της, η JP Morgan, υποστηρίζει ότι η αναβάθμιση της Ελλάδας στις αναπτυγμένες αγορές θα είναι ένας αρνητικός καταλύτης.

Και αυτό διότι, όπως εξηγεί, η αναβάθμιση θα συρρικνώσει το επενδυτικό σύμπαν και θα έκανε την Ελλάδα τη μικρότερη αγορά στην MSCI Europe με 13 μονάδες βάσης της MSCI Europe.

Σήμερα, οι επενδυτές, όπου η Ελλάδα έχει στάθμιση 52 μ.β. του EM και το 4,2% του MSCI EM EMEA, παίρνουν την Ελλάδα στα σοβαρά, αυξάνοντας συνεχώς την έκθεσή τους.

Επίσης, η JP Morgan θεωρεί ως απίθανη μια αναβάθμιση της Ελλάδας, εξηγώντας μάλιστα και τη δύσκολη εξίσωση που θα πρέπει να λύσει για την μετάταξή της στις αναπτυγμένες αγορές.
Σύμφωνα με την JP Morgan, οι κανόνες του MSCI για την ταξινόμηση της αγοράς είναι:

• 5 μετοχές να πληρούν τα κριτήρια κεφαλαίου αγοράς/ρευστότητας
• Ανώτατο όριο αγοράς 5,8 δισ. δολ. για την MSCI Europe
• Ελεύθερη διασπορά 2,9 δισ. δολ.
• Τα κριτήρια προσβασιμότητας στην αγορά
• Διαθεσιμότητα επενδυτικών μέσων
  

Όσον αφορά το μέγεθος, η Ελλάδα, ως EM, έχει 10 μετοχές, αλλά εάν μεταταχθεί στον DM Europe τότε πιθανότατα θα χάσει 7 τίτλους, μένοντας με 3.
Κάτω δηλαδή από το ελάχιστο των 5 που πρέπει να πληροί μια αγορά για να αναβαθμιστεί στις DM.

Υπάρχει και ένα κριτήριο ρευστότητας, το οποίο είναι περίπλοκο, αλλά και οι 10 ελληνικές μετοχές το πληρούν άνετα.
Οι τρεις μετοχές της DM Greece θα έχουν κεφαλαιοποίηση 14 δισ. δολαρίων, 13 μ.β. της κεφαλαιοποίησης των 11 τρισ. δολαρίων MSCI Europe.

Έτσι, θα ήταν η μικρότερη αγορά της MSCI στην Ευρώπη, πίσω από την Πορτογαλία (31 δισ. δολ.) και την Αυστρία (29 δισ. δολ.).

Το άλλο συγκεκριμένο ζήτημα είναι τα Κριτήρια Προσβασιμότητας στην Αγορά και συγκεκριμένα η «Διαθεσιμότητα επενδυτικών μέσων», όπου η MSCI δήλωσε τον Ιούνιο του 2023 ότι η Ελλάδα υστερεί σε δανεισμό μετοχών και ανοικτές πωλήσεις.

Για τους επενδυτές που τοποθετούνται για μια πιθανή αναβάθμιση, η JP Morgan εκτιμά ότι θα υπάρξει πιθανότατα μια ανακοίνωση στην Ετήσια Ανασκόπηση Ταξινόμησης Αγοράς στις 24 Ιουνίου.
Αυτή θα ενεργοποιούσε μια διαδικασία διαβούλευσης ενός έτους.
Επομένως, εάν επιβεβαιωθεί, η αναβάθμιση θα πραγματοποιηθεί στα τέλη Μαΐου, ειδικότερα την Παρασκευή, 29 Μαΐου 2026.
Ωστόσο, η MSCI θα μπορούσε να επιλέξει να επιταχύνει αυτό το χρονοδιάγραμμα.