Το 2027, ο γενικός πληθωρισμός αναμένεται να επιβραδυνθεί σημαντικά τόσο στην Ελλάδα όσο και στην Ευρωζώνη (στο 2,6% και 2,3% αντίστοιχα), καθώς εξασθενούν οι πιέσεις από τις τιμές των ενεργειακών εμπορευμάτων.

Οι οικονομολόγοι της ΤτΕ αποδίδουν την μεγάλη απόκλιση του πληθωρισμού στην Ελλάδα σε σύγκριση με την ευρωζώνη στις τιμές ενέργειας. Όπως αναφέρουν χαρακτηριστικά: «Η ενεργειακή πληθωριστική πίεση στην Ελλάδα τους τελευταίους δύο μήνες ήταν περίπου διπλάσια από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, κυρίως λόγω της ιστορικά ισχυρότερης προσαρμογής του ενεργειακού πληθωρισμού στην Ελλάδα σε σύγκριση με την Ευρωζώνη».

Συγκεκριμένα, ο ενεργειακός πληθωρισμός αναμένεται να σκαρφαλώσει στο 11,1% (έναντι 8,4% στην ευρωζώνη) αντανακλώντας τις ισχυρές αυξήσεις στις τιμές των ενεργειακών προιόντων και να επιβραδυνθεί στο 1,0% το 2027 λόγω των ισχυρών πτωτικών επιδράσεων της βάσης σύγκρισης και της αναμενόμενης αποκλιμάκωσης των τιμών των ενεργειακών εμπορευμάτων. Η ενσωμάτωση του συστήματος ETS2 αναμένεται να τροφοδοτήσει τον ενεργειακό πληθωρισμό στο 2,4% το 2028.

Σημειώνεται ότι ο πληθωρισμός ΕνΔΤΠ (Εναρμονισμένος Δείκτης Τιμών Καταναλωτή) τον Μάιο ενισχύθηκε σημαντικά στο 3,2% στην ευρωζώνη (προκαταρκτική εκτίμηση) και στο 4,9% στην Ελλάδα, ενώ ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ αυξήθηκε στο 4,2% τον Μάιο, σηματοδοτώντας τον τρίτο συνεχή μήνα κατά τον οποίο οι επιπτώσεις του πολέμου αποτυπώθηκαν στις εξελίξεις του πληθωρισμού, κυρίως μέσω των τιμών στην ενέργεια και στα εμπορεύματα.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος το μέσο σταθμισμένο επιτόκιο των νέων καταθέσεων παρέμεινε αμετάβλητο στο 0,31%, ενώ το αντίστοιχο επιτόκιο των νέων δανείων αυξήθηκε στο 4,76%, με αποτέλεσμα το περιθώριο επιτοκίου μεταξύ των νέων καταθέσεων και δανείων να αυξηθεί στο 4,45% από 4,08% που ήταν τον προηγούμενο μήνα.

Πιο αναλυτικά, το μέσο επιτόκιο των καταθέσεων μίας ημέρας από νοικοκυριά παρέμεινε αμετάβλητο στο 0,03%, ενώ το αντίστοιχο επιτόκιο καταθέσεων από επιχειρήσεις μειώθηκε κατά 4 μονάδες βάσης στο 0,09%.

Το μέσο επιτόκιο των καταθέσεων με συμφωνημένη διάρκεια έως 1 έτος από νοικοκυριά αυξήθηκε κατά 4 μονάδες βάσης στο 1,13%, ενώ το αντίστοιχο επιτόκιο καταθέσεων από επιχειρήσεις παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο στο 1,76%

Στο σκέλος των χορηγήσεων το μέσο επιτόκιο των καταναλωτικών δανείων χωρίς καθορισμένη διάρκεια (κατηγορία που περιλαμβάνει τα δάνεια μέσω πιστωτικών καρτών, τα ανοικτά δάνεια και υπεραναλήψεις από τρεχούμενους λογαριασμούς) παρέμεινε αμετάβλητο στο 14,65%.

Το μέσο επιτόκιο των καταναλωτικών δανείων με συγκεκριμένη διάρκεια και κυμαινόμενο επιτόκιο αυξήθηκε κατά 138 μονάδες βάσης στο 11,19%, ενώ το μέσο επιτόκιο των στεγαστικών δανείων με κυμαινόμενο επιτόκιο παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο στο 3,49%.

Το μέσο επιτόκιο των επιχειρηματικών δανείων χωρίς καθορισμένη διάρκεια αυξήθηκε κατά 6 μονάδες βάσεις στο 4,59%, ενώ το αντίστοιχο επιτόκιο των επαγγελματικών δανείων αυξήθηκε κατά 7 μονάδες βάσης στο 6,85%.

Το μέσο επιτόκιο των νέων επιχειρηματικών δανείων με συγκεκριμένη διάρκεια και κυμαινόμενο επιτόκιο αυξήθηκε κατά 50 μονάδες βάσης στο 4,41%. Το μέσο επιτόκιο των δανείων τακτής λήξης με κυμαινόμενο επιτόκιο προς μικρομεσαίες επιχειρήσεις (ΜΜΕ) αυξήθηκε κατά 36 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 4,58%. Όσον αφορά τη διάρθρωση των επιτοκίων ως προς το ύψος του δανείου σημειώνεται ότι το μέσο επιτόκιο για δάνεια μέχρι και 250.000 ευρώ αυξήθηκε κατά 27 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 5,08%, για δάνεια από 250.001 μέχρι 1 εκατ. ευρώ αυξήθηκε κατά 16 μονάδες βάσης στο 4,48%, ενώ για δάνεια άνω του 1 εκατ. ευρώ αυξήθηκε κατά 54 μονάδες βάσης στο 4,37%.

Όπως επισημαίνεται στην εν λόγω ανάλυση, μέχρι τον προηγούμενο μήνα οι αγορές προέβλεπαν ότιη ΕΚΤ θα προχωρήσει σε δύο αυξήσεις των επιτοκίων της κατά 0,25% κάθε φορά (δηλαδή στο σύνολο κατά 0,5%) εντός του 2026. Ωστόσο πλεόν οι αγορές προεξοφλούν τρείς ισόποσες αυξήσεις των επιτοκίων από την ΕΚΤ κατα 0,25% καθε φορά, και εν συνεχεία σταθεροποιίηση τους εντός του 2027.

Στο ίδιο μήκος κύματος οι αγορές δεν προεξοφλούν πλέον μείωση των επιτοκίων από την Fed έως το τέλος του έτους, ενω πλεόν αρχίζουν να τιμολογούν μία αύξηση των επιτοκίων το πρώτο εξάμηνο του 2027.

Στο Δελτίο επισημαίνεται ότι οι ισχυρές παγκόσμιες πληθωριστικές πιέσεις συνεχίζονται, κυρίως μέσω των επίμονα αυξημένων τιμών των ενεργειακών εμπορευμάτων που σχετίζονται με τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή. Κατά τη διάρκεια του περασμένου μήνα, οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό με βάση την αγορά αυξήθηκαν. Ωστόσο, οι μεσοπρόθεσμες έως μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό με βάση την αγορά στη Ζώνη του Ευρώ, παρά την άνοδο, παραμένουν αμετάβλητες στον στόχο της ΕΚΤ. Οι αγορές αναθεώρησαν προς τα πάνω τις προσδοκίες τους σχετικά με το επίπεδο των επιτοκίων τόσο στη Ζώνη του Ευρώ όσο και στις ΗΠΑ.

Ο πληθωρισμός ΕνΔΤΚ (Εναρμονισμένος Δείκτης Τιμών Καταναλωτή) τον Απρίλιο σημείωσε σημαντική άνοδο στο 3,0% στη ζώνη του ευρώ (προκαταρκτική εκτίμηση) και στο 4,6% στην Ελλάδα, ενώ ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ αυξήθηκε στο 3,8%. Ο Απρίλιος σηματοδότησε τον δεύτερο συνεχή μήνα κατά τον οποίο οι επιπτώσεις του πολέμου αποτυπώθηκαν στις εξελίξεις του πληθωρισμού, κυρίως μέσω των τιμών των ενεργειακών εμπορευμάτων.

Οι τιμές των ενεργειακών εμπορευμάτων συνέχισαν να αυξάνονται απότομα κατά τον περασμένο μήνα, εν μέσω εντεινόμενων ανησυχιών για διακοπές στον εφοδιασμό και αυξημένων στρατιωτικών εντάσεων. Παρόλο που οι τιμές υποχώρησαν προσωρινά μετά τις προσδοκίες για διπλωματική αποκλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, παραμένουν υψηλές και ευμετάβλητες, καθώς η επίμονη αβεβαιότητα συνέχισε να συντηρεί ένα σημαντικό γεωπολιτικό ασφάλιστρο κινδύνου.

Όσον αφορά στις εξελίξεις στο εσωτερικό της ελληνικής οικονομίας, σύμφωνα με τον PMI Απριλίου, ο πληθωρισμός τιμών εισροών στη μεταποίηση αυξήθηκε με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Ιούνιο του 2022, εν μέσω αυξήσεων στο κόστος μεταφοράς, πρώτων υλών και ενέργειας λόγω των επιπτώσεων του πολέμου στη Μέση Ανατολή· οι τιμές εκροών αυξήθηκαν στον μέγιστο βαθμό των τελευταίων τρεισήμισι ετών, καθώς οι εταιρείες προσπάθησαν να μετακυλίσουν το υψηλότερο κόστος στους πελάτες.

Η έρευνα επιχειρήσεων του Απριλίου δείχνει υψηλότερες προσδοκίες για τις τιμές πώλησης στους τομείς της μεταποίησης, του λιανικού εμπορίου και των κατασκευών, ενώ οι προσδοκίες για τις τιμές πώλησης ήταν ελαφρώς χαμηλότερες σε μηνιαία βάση (στον τομέα των υπηρεσιών.

Κατά τη διάρκεια του τελευταίου μήνα, οι προσδοκίες των αγορών για τον πληθωρισμό παρέμειναν καθηλωμένες στα υψηλά επίπεδα που καταγράφηκαν από την έναρξη του πολέμου, γεγονός που οδήγησε σε ραγδαία αναθεώρηση των προβλέψεων για την πορεία των επιτοκίων.

Πλέον, οι αγορές προεξοφλούν σημαντικά υψηλότερα επιτόκια τόσο στην ευρωζώνη όσο και στις ΗΠΑ, καθώς ο εναρμονισμένος πληθωρισμός τον Μάρτιο ενισχύθηκε στο 2,6% για την ευρωζώνη και στο 3,4% για την Ελλάδα. Στις ΗΠΑ η άνοδος ήταν ακόμη πιο απότομη, με τον δείκτη να «σκαρφαλώνει» στο 3,3% από το 2,4% των προηγούμενων μηνών.

Η εξέλιξη αυτή τροφοδοτήθηκε από τις τιμές της ενέργειας, οι οποίες παρέμειναν σε υψηλά, αν και ευμετάβλητα επίπεδα, ενώ στα αγροτικά προϊόντα οι τιμές διατηρήθηκαν σταθερές σε υψηλά επίπεδα λόγω του αυξημένου κόστους ενέργειας, λιπασμάτων και των διαταραχών στην προσφορά.

Στην ελληνική οικονομία, ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 2,9% το 2025 με τον δομικό πληθωρισμό -χωρίς να συμπεριλαμβάνονται οι ευμετάβλητες τιμές σε ενέργεια και τρόφιμα- στο 3,6%, επίπεδα που διατηρήθηκαν υψηλά και το πρώτο δίμηνο του 2026. Τον Μάρτιο, ο γενικός δείκτης αυξήθηκε στο 3,4% εξαιτίας της ενεργειακής επιβάρυνσης, ωστόσο ο δομικός πληθωρισμός σημείωσε αξιοσημείωτη επιβράδυνση στο 2,7%.

Η υποχώρηση αυτή αντανακλά τη σημαντική κάμψη των τιμών στις υπηρεσίες και τα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά, γεγονός που περιόρισε τη διαφορά του πληθωρισμού μεταξύ Ελλάδας και ευρωζώνης, καθώς στον υπόλοιπο ευρωπαϊκό χώρο η άνοδος των τιμών τον Μάρτιο ήταν εντονότερη.

Παράλληλα, η κατάσταση στην αγορά εργασίας παρουσιάζει σημάδια πίεσης, με το ποσοστό ανεργίας στην Ελλάδα να αυξάνεται στο 8,5% τον Φεβρουάριο, την ώρα που ο μέσος όρος στην ευρωζώνη κινήθηκε οριακά ανοδικά στο 6,2%.

Πλέον ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ για το 2026 αναθεωρείται στο 1,9% από 2,1% που ήταν η πρόβλεψη στην Ενδιάμεση Έκθεση για τη Νομισματική Πολιτική 2025, που δημοσιεύτηκε στις 22 Δεκεμβρίου 2025. Πριν απο λίγες ημέρες ο Διοικητής της ΤτΕ, Γιάννης Στουρνάρας, είχε δηλώσει ότι η ανάπτυξη το 2026 μπορεί να παραμείνει στα επίπεδα του 2025 (περίπου 2,1%), υπό την προϋπόθεση ότι η κρίση στη Μέση Ανατολή θα είναι σύντομη.

Η ΤτΕ αναθεώρησε οριακά προς τα κάτω την πρόβλεψη της για το ΑΕΠ του 2027 στο 2% από 2,1% ενώ διατηρεί αμετάβλητη στο 2% την πρόβλεψη για το 2028.

Όπως επισημαίνεται στην τελευταία έκδοση της ΤτΕ για την Ελληνική Οικονομία (note on the Greek economy) η ελληνική οικονομία θα συνεχίσει να εμφανίζει υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης σε σύγκριση με την οικονομία της ευρωζώνης κυρίως λόγω της ιδιωτικής κατανάλωσης και των επενδύσεων, ενώ η συμβολή των καθαρών εξαγωγών αναμένεται να είναι οριακά αρνητική.

Ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει υψηλός, στο 3,1% το 2026, αντανακλώντας τις υψηλότερες τιμές της ενέργειας και των μη επεξεργασμένων τροφίμων, καθώς και την επιμονή του πληθωρισμού στις υπηρεσίες. Κατά την περίοδο πρόβλεψης, ο πληθωρισμός βάσει του ΕνΔΤΚ αναμένεται να μετριαστεί σταδιακά, καθώς οι τιμές των ενεργειακών εμπορευμάτων εκτιμάται ότι θα υποχωρήσουν από τα πρόσφατα υψηλά επίπεδά τους. Οι κίνδυνοι που περιβάλλουν τις προβολές για την ανάπτυξη είναι κυρίως καθοδικοί και συνδέονται πρωτίστως με περαιτέρω κλιμάκωση του πολέμου στη Μέση Ανατολή και τη συνακόλουθη αύξηση της οικονομικής αβεβαιότητας, με περαιτέρω ενίσχυση του εμπορικού προστατευτισμού διεθνώς, με πιο επίμονο πληθωρισμό και με απρόβλεπτα κλιματικά φαινόμενα.

Όπως επισημαίνεται στο Δελτίο η ελληνική οικονομία έχει αποδειχθεί ιδιαίτερα ανθεκτική κατά την πρόσφατη περίοδο αναταράξεων, υπεραποδίδοντας σημαντικά σε σχέση με τη ζώνη του ευρώ. Ειδικότερα, ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ (σε πραγματικούς όρους) διαμορφώθηκε στο 2,1% το 2025, με την ιδιωτική κατανάλωση και τις επενδύσεις να συμβάλλουν κυρίως στην αύξηση του ΑΕΠ. Η επίδοση αυτή είναι ισχυρότερη από τον ρυθμό αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ στη ζώνη του ευρώ, ο οποίος ήταν 1,4% το 2025.

Η Ευρώπη όπως αναφέρουν οι οικονομολόγοι της ΤτΕ, αντιμετωπίζει σήμερα ένα πολύ σημαντικό αρνητικό σοκ στην προσφορά ενέργειας λόγω του πολέμου στη Μέση Ανατολή. Ο αντίκτυπος αυτού του δυσμενούς σοκ στην πραγματική οικονομία και στον πληθωρισμό θα εξαρτηθεί από τη διάρκεια της σύγκρουσης, την έντασή της και τυχόν ζημιές στις δυνατότητες εφοδιασμού των πετρελαιοπαραγωγών χωρών της Μέσης Ανατολής.

Οι προβολές της Τράπεζας της Ελλάδος βασίζονται στις βασικές υποθέσεις που χρησιμοποιήθηκαν στην άσκηση μακροοικονομικών προβολών της ΕΚΤ του Μαρτίου 2026. Κατά συνέπεια, δεν υπάρχει ρητή υπόθεση σχετικά με τη διάρκεια και την ένταση του πολέμου στη Μέση Ανατολή, ενώ οι τιμές των ενεργειακών εμπορευμάτων ακολουθούν τις τελευταίες τεχνικές υποθέσεις που βασίζονται στις αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (με ημερομηνία αναφοράς την 11η Μαρτίου 2026). Σε σύγκριση με τις υποθέσεις των προβολών του Δεκεμβρίου 2025, οι τελευταίες υποθέσεις συνεπάγονται αισθητά υψηλότερες τιμές των ενεργειακών εμπορευμάτων, ιδίως κατά το τρέχον έτος, λόγω του πολέμου στη Μέση Ανατολή, υψηλότερα βραχυπρόθεσμα επιτόκια, ασθενέστερη σταθμισμένη συναλλαγματική ισοτιμία του ευρώ, χαμηλότερες διεθνείς τιμές τροφίμων και υψηλότερες τιμές μετοχών.

Η ελληνική οικονομία αναμένεται να διατηρήσει σταθερή αναπτυξιακή δυναμική τα επόμενα έτη και να συνεχίσει να αναπτύσσεται με ταχύτερο ρυθμό από ό,τι η ζώνη του ευρώ, μειώνοντας, αν και πολύ σταδιακά, την απόκλιση από το μέσο επίπεδο του πραγματικού κατά κεφαλήν ΑΕΠ στην Ευρωπαϊκή Ένωση.

Τέλος όπως διευκρινίζεται, η νέα πρόβλεψη για τον αναθεωρημένο ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ (ο οποίος προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 1,9% το 2026,) δεν ενσωματώνει τυχόν πρόσθετα μέτρα δημοσιονομικής και νομισματικής πολιτικής λόγω του πολέμου.

   Πιο αναλυτικά, σύμφωνα με τα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος, η ονομαστική αξία των υπό διαχείριση επιχειρηματικών δανείων αυξήθηκε σε 28,1 δισ. ευρώ στο τέλος του δ΄ τριμήνου του 2025, από 27,6 δισ. ευρώ στο τέλος του προηγούμενου τριμήνου. Αναλυτικότερα, η ονομαστική αξία των δανείων προς τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις (ΜΧΕ) αυξήθηκε κατά 593 εκατ. ευρώ και διαμορφώθηκε σε 28,1 δισ. ευρώ στο τέλος του δ΄ τριμήνου του 2025. Από τα υπό διαχείριση δάνεια προς τις ΜΧΕ, ποσό 10,1 δισ. ευρώ αφορά δάνεια προς μικρομεσαίες επιχειρήσεις (ΜΜΕ). 

   Η ονομαστική αξία των υπό διαχείριση δανείων προς λοιπά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα παρέμεινε αμετάβλητη στα 31 εκατ. ευρώ στο τέλος του δ΄ τριμήνου του 2025.

   Η ονομαστική αξία των υπό διαχείριση δανείων προς ελεύθερους επαγγελματίες, αγρότες και ατομικές επιχειρήσεις αυξήθηκε κατά 68 εκατ. ευρώ έναντι του προηγούμενου τριμήνου και διαμορφώθηκε σε 10,5 δισ. ευρώ στο τέλος του δ΄ τριμήνου του 2025.

   Η ονομαστική αξία των υπό διαχείριση δανείων προς ιδιώτες και ιδιωτικά μη κερδοσκοπικά ιδρύματα μειώθηκε κατά 57 εκατ. ευρώ έναντι του προηγούμενου τριμήνου και διαμορφώθηκε σε 41,3 δισ. ευρώ στο τέλος του δ΄ τριμήνου του 2025.

   Αναλυτικότερα, τα υπό διαχείριση καταναλωτικά δάνεια παρουσίασαν αύξηση κατά 28 εκατ. ευρώ και διαμορφώθηκαν σε 15,8 δισ. ευρώ, τα υπό διαχείριση στεγαστικά δάνεια παρουσίασαν μείωση κατά 72 εκατ. ευρώ και διαμορφώθηκαν σε 25,2 δισ. ευρώ.

   Πιο αναλυτικά σύμφωνα με τα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος η ταξιδιωτική κίνηση μέσω αεροδρομίων κατέγραψε άνοδο κατά 5,6%, ενώ αυτή μέσω οδικών συνοριακών σταθμών αυξήθηκε κατά 6,9%. Κατά την επισκοπούμενη περίοδο, η ταξιδιωτική κίνηση από τις χώρες της ΕΕ-27 διαμορφώθηκε σε 22,4 εκατ. ταξιδιώτες, αυξημένη κατά 2,8% σε σύγκριση με το 2024, ενώ η ταξιδιωτική κίνηση από τις λοιπές χώρες αυξήθηκε κατά 10,0% σε 15,56 εκατ. ταξιδιώτες. Η ταξιδιωτική κίνηση από τις χώρες της ζώνης του ευρώ κατέγραψε άνοδο κατά 7,1%, ενώ αυτή από τις χώρες της ΕΕ-27 εκτός της ζώνης του ευρώ μειώθηκε κατά 5,7%.

   Ειδικότερα, η ταξιδιωτική κίνηση από τη Γερμανία αυξήθηκε κατά 10,2% και διαμορφώθηκε σε 5,9 εκατ. χιλ. ταξιδιώτες, ενώ η ταξιδιωτική κίνηση από τη Γαλλία μειώθηκε κατά 0,5% σε 1,98 εκατ. ταξιδιώτες. Άνοδο κατά 8,6% σημείωσε η ταξιδιωτική κίνηση από την Ιταλία, η οποία διαμορφώθηκε σε 2,2 εκατ. ταξιδιώτες. Αναφορικά με τις λοιπές χώρες, η ταξιδιωτική κίνηση από το Ηνωμένο Βασίλειο αυξήθηκε κατά 7,6% και διαμορφώθηκε σε 4,9 εκατ. ταξιδιώτες. Αυξημένη κατά 0,2% ήταν και η ταξιδιωτική κίνηση από τις ΗΠΑ, η οποία διαμορφώθηκε σε 1,55 εκατ. ταξιδιώτες. Τέλος, η ταξιδιωτική κίνηση από τη Ρωσία διαμορφώθηκε σε 21,5 χιλ. ταξιδιώτες.

   Όσον αφορά στην αύξηση των εσόδων η εξέλιξη αυτή οφείλεται στην αύξηση τόσο των εισπράξεων από κατοίκους των χωρών της ΕΕ-27 κατά 6,1%, οι οποίες διαμορφώθηκαν στα 12,7 δισ. ευρώ όσο και των εισπράξεων από κατοίκους των λοιπών χωρών κατά 14,7%, οι οποίες διαμορφώθηκαν στα 9,9 δισ. ευρώ.

   Αναλυτικότερα, οι εισπράξεις από κατοίκους των χωρών της ζώνης του ευρώ διαμορφώθηκαν στα 9,9 δισ. ευρώ, ενισχυμένες κατά 4,0%, ενώ οι εισπράξεις από κατοίκους των χωρών της ΕΕ-27 εκτός της ζώνης του ευρώ αυξήθηκαν κατά 14,1% και διαμορφώθηκαν στα 2,8 δισ. ευρώ.

   Ειδικότερα, οι εισπράξεις από τη Γερμανία κατέγραψαν άνοδο κατά 2,2% και διαμορφώθηκαν στα 3,8 δισ. ευρώ, όπως και οι εισπράξεις από τη Γαλλία, οι οποίες αυξήθηκαν κατά 5,9% στα 1,33 δισ. ευρώ. Ενισχυμένες κατά 5,1% ήταν και οι εισπράξεις από την Ιταλία, οι οποίες διαμορφώθηκαν στα 1,28 δισ. ευρώ. Από τις λοιπές χώρες, άνοδο κατά 18,5% σημείωσαν οι εισπράξεις από το Ηνωμένο Βασίλειο, οι οποίες διαμορφώθηκαν στα 3,8 δισ. ευρώ, ενώ οι εισπράξεις από τις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 8,5% στα 1,7 δισ. ευρώ. Τέλος, οι εισπράξεις από τη Ρωσία διαμορφώθηκαν στα 23,8 εκατ. ευρώ.

   Ως αποτέλεσμα των παραπάνω το ταξιδιωτικό ισοζύγιο εμφάνισε πλεόνασμα 20,25 δισ. ευρώ, έναντι πλεονάσματος 18,8 δισ. ευρώ το 2024. Αύξηση κατά 2,033 δισ. ευρώ ή 9,4% παρουσίασαν οι ταξιδιωτικές εισπράξεις, οι οποίες διαμορφώθηκαν στα 23,626 δισ. ευρώ, ενώ αύξηση κατά 565,5 εκατ. ευρώ ή 20,2% παρατηρήθηκε και στις ταξιδιωτικές πληρωμές, οι οποίες διαμορφώθηκαν στα 3,4 δισ. ευρώ. Η άνοδος των ταξιδιωτικών εισπράξεων προήλθε από την αύξηση της εισερχόμενης ταξιδιωτικής κίνησης κατά 5,6%, αλλά και της μέσης δαπάνης ανά ταξίδι κατά 3,8%. Οι καθαρές εισπράξεις από την παροχή ταξιδιωτικών υπηρεσιών αντιστάθμισαν κατά 59,9% το έλλειμμα του ισοζυγίου αγαθών και συνέβαλαν κατά 89,0% στο σύνολο των καθαρών εισπράξεων από υπηρεσίες.

Ο κ. Στουρνάρας ξεκαθάρισε ότι σε μια πρώτη φάση υπήρξε θεσμική συνεργασία με την κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ και τον τότε πρωθυπουργό Αλέξη Τσίπρα, κάνοντας μάλιστα ειδική αναφορά στον Ευκλείδη Τσακαλώτο και στον Γιώργο Χουλιαράκη.

Ωστόσο, όπως περιέγραψε, η «καταιγίδα» ξέσπασε όταν η Τράπεζα της Ελλάδος εντόπισε –κατά τα λεγόμενά του– «περίεργες πρακτικές» στον δανεισμό της Τράπεζας Αττικής. Η απόφαση να αφαιρεθεί το “fit and proper” από τη διοίκηση και να κινηθεί η διαδικασία αντικατάστασής της αποτέλεσε, σύμφωνα με τον ίδιο, σημείο καμπής.

Κατά την αφήγησή του, υπήρξε συμφωνία με την τότε κυβέρνηση για τη νέα διοίκηση, με συμμετοχή εκπροσώπων και από τις δύο πλευρές. Όμως, ενώ όλα έδειχναν τακτοποιημένα, η εικόνα άλλαξε αιφνιδιαστικά.

Όπως είπε, μόλις προσγειώθηκε στη Φρανκφούρτη, πληροφορήθηκε από τα sites ότι στη διοίκηση τοποθετήθηκαν άλλα πρόσωπα από εκείνα που είχαν συμφωνηθεί. Ακολούθησαν τηλεφωνήματα σε κυβερνητικά στελέχη και τελικά επικοινωνία με τον τότε πρωθυπουργό. Ο ίδιος υποστήριξε ότι τα πρόσωπα που προωθήθηκαν δεν πληρούσαν τις εποπτικές προϋποθέσεις, άρα δεν μπορούσαν να γίνουν αποδεκτά.

Το πλέον βαρύ σημείο της αφήγησης αφορά όσα συνέβησαν την επόμενη ημέρα της ρήξης. Σύμφωνα με τον κ. Στουρνάρα, την ώρα που συνεδρίαζε η αρμόδια επιτροπή της Τράπεζας της Ελλάδος, δέχθηκε τηλεφώνημα από τη σύζυγό του, η οποία τον ενημέρωσε ότι στο γραφείο της βρίσκονταν κλιμάκια του ΣΔΟΕ και της Οικονομικής Αστυνομίας.

Ο ίδιος συνέδεσε ευθέως τη χρονική σύμπτωση με τη διαφωνία του για τη διοίκηση της Τράπεζας Αττικής, αφήνοντας σαφείς υπαινιγμούς για απόπειρα πίεσης. Όπως περιέγραψε, έθεσε τη σύζυγό του σε ανοιχτή ακρόαση και εκείνη του ξεκαθάρισε να μην υποχωρήσει.

Ο Διοικητής της ΤτΕ ανέφερε ότι τότε συνειδητοποίησε πως είχε τρεις δρόμους: να παραιτηθεί, να υποχωρήσει ή να επιμείνει στη θεσμική του στάση. “Αποφάσισα το πρώτο”, σημείωσε ο Γιάννης Στουρνάρας.

Σύμφωνα με τα νεότερα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδας, οι καταθέσεις αυξήθηκαν κατά 9,4 δισεκατομμύρια ευρώ το περασμένο έτος. Η «μερίδα του λέοντος» των αποταμιεύσεων, περισσότερα από 154,8 δισεκ., αναλογεί σε νοικοκυριά, τα οποία είδαν τα υπόλοιπά τους τους να τονώνονται κατά σχεδόν 4,5 δισεκατομμύρια ευρώ μεταξύ του Δεκεμβρίου του 2024 και του αντίστοιχου μήνα του 2025.

Η επίδοση του Δεκεμβρίου είναι η καλύτερη από τον Ιούνιο του 2010 και πρόκειται για τον έβδομο διαδοχικό μήνα που οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα στην Ελλάδα ξεπέρασαν τα 200 δισεκατομμύρια.

Σημειώνεται πως στις αρχές του 2019 οι ιδιωτικές αποταμιεύσεις στα ελληνικά ιδρύματα ανέρχονταν σε περίπου 132,9 δισεκατομμύρια ευρώ, που σημαίνει ότι μόλις σε μία επταετία οι καταθέσεις αυξήθηκαν κατά περίπου 80,3 δισεκ., δηλαδή κατά σχεδόν 60,4%.

Η ανάκαμψη αυτή αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη εμπιστοσύνη στις δυνατότητες και στην προοπτική της ελληνικής οικονομίας. Παράλληλα, σημαίνει ότι συνεχίζεται η σταδιακή αποκατάσταση των εκροών που καταγράφηκαν τη δεκαετία της οικονομικής κρίσης με ναδίρ την περίοδο 2015-2017, όταν οι καταθέσεις νοικοκυριών και επιχειρήσεων υποχώρησαν ακόμα και στα 119 δισεκατομμύρια ευρώ (Φεβρουάριος 2017).

Πέραν της σημαντικής επίδρασης του δώρου, η άνοδος των καταθέσεων συνέπεσε και με τη μείωση της ανεργίας στο 7,5% τον Δεκέμβριο, όπως προκύπτει από τα νεότερα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ, που σημαίνει ότι περισσότεροι πολίτες είχαν τακτικό εισόδημα και ήταν σε θέση να βάλουν χρήματα στην άκρη. Η ισχυρή απασχόληση έχει συμβάλει στη διατήρηση ρυθμών ανάπτυξης σαφώς πάνω από τον μέσο όρο της ευρωζώνης μετά το τέλος της πανδημίας.

Η εξέλιξη αυτή αντανακλά σύμφωνα με τα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος τον περιορισμό του ελλείμματος στο Ισοζύγιο αγαθών καθώς η μείωση των εισαγωγών υπερέβη εκείνη των εξαγωγών. Σε τρέχουσες τιμές, οι εξαγωγές αγαθών μειώθηκαν κατά 4,5% (αύξηση 0,4% σε σταθερές τιμές) και οι εισαγωγές αγαθών κατά 4,6% (-3,2% σε σταθερές τιμές). Σε τρέχουσες τιμές, τόσο οι εξαγωγές όσο και οι εισαγωγές αγαθών χωρίς καύσιμα αυξήθηκαν κατά 2,9% (αύξηση 5,7% και 2,2% σε σταθερές τιμές αντίστοιχα).

Το πλεόνασμα του ισοζυγίου υπηρεσιών διευρύνθηκε, λόγω της βελτίωσης του ισοζυγίου ταξιδιωτικών υπηρεσιών, η οποία αντισταθμίστηκε πάνω από το ήμισυ από την επιδείνωση των ισοζυγίων μεταφορών και λοιπών υπηρεσιών. Σε σχέση με την περίοδο Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου 2024, οι αφίξεις μη κατοίκων ταξιδιωτών αυξήθηκαν κατά 4,0% και οι σχετικές εισπράξεις (έσοδα από τον τουρισμό) κατά 9,0%.

Το έλλειμμα του συνολικού ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών και κεφαλαίων (το οποίο αντιστοιχεί στις ανάγκες της οικονομίας για χρηματοδότηση από το εξωτερικό – συρρικνώθηκε σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2024 και διαμορφώθηκε σε 6,4 δισ. ευρώ.

Στο Ισοζύγιο Χρηματοοικονομικών Συναλλαγών καταγράφεται σημαντική αύξηση των άμεσων ξένων επενδύσεων στη χώρα. Πιο συγκεκριμένα, στην κατηγορία των άμεσων επενδύσεων, οι απαιτήσεις των κατοίκων έναντι του εξωτερικού κατέγραψαν καθαρές ροές ύψους 2,6 δισ. ευρώ και οι υποχρεώσεις των κατοίκων έναντι του εξωτερικού, που αντιστοιχούν σε άμεσες επενδύσεις μη κατοίκων στην Ελλάδα, σημείωσαν καθαρές ροές ύψους 8,6 δισ. ευρώ.

Στις επενδύσεις χαρτοφυλακίου, η άνοδος των απαιτήσεων των κατοίκων έναντι του εξωτερικού οφείλεται στη διεύρυνση κατά 4,8 δισ. ευρώ των τοποθετήσεων κατοίκων σε μετοχές επιχειρήσεων μη κατοίκων, η οποία αντισταθμίστηκε στο μεγαλύτερο μέρος από την υποχώρηση κατά 3,3 δισ. ευρώ των τοποθετήσεων κατοίκων σε ομόλογα και έντοκα γραμμάτια του εξωτερικού. Η αύξηση των υποχρεώσεών τους αντανακλά κυρίως την άνοδο κατά 9,2 δισ. ευρώ των τοποθετήσεων μη κατοίκων σε ελληνικά ομόλογα και έντοκα γραμμάτια.

Στην κατηγορία των λοιπών επενδύσεων, η αύξηση των απαιτήσεων των κατοίκων έναντι του εξωτερικού οφείλεται κυρίως στη στατιστική προσαρμογή για την έκδοση τραπεζογραμματίων (κατά 4,8 δισ. ευρώ) και, σε μικρότερο βαθμό, στην άνοδο κατά 1,2 δισ. ευρώ της χορήγησης δανείων σε μη κατοίκους, οι οποίες αντισταθμίστηκαν μερικώς από τον περιορισμό κατά 533,6 εκατ. ευρώ των τοποθετήσεων κατοίκων σε καταθέσεις και repos στο εξωτερικό. Η μείωση των υποχρεώσεών τους συνδέεται με την υποχώρηση κατά 6,5 δισ. ευρώ των τοποθετήσεων μη κατοίκων σε καταθέσεις και repos στην Ελλάδα (περιλαμβάνεται και ο λογαριασμός TARGET), η οποία αντισταθμίστηκε στο μεγαλύτερο μέρος από τη στατιστική προσαρμογή για την έκδοση τραπεζογραμματίων (κατά 4,8 δισ. ευρώ).