Η απόφαση αυτή αντανακλά την προσπάθεια της ΕΚΤ να αξιολογήσει τα μέχρι τώρα αποτελέσματα της νομισματικής πολιτικής, καθώς και την πορεία των τιμών στην ευρωζώνη.

Παράλληλα, η τράπεζα συνεχίζει να παρακολουθεί στενά βασικούς δείκτες, όπως η ανάπτυξη, η αγοραστική δύναμη των πολιτών και οι πιέσεις από την ενέργεια, προκειμένου να καθορίσει τα επόμενα βήματα.

Η επιλογή για σταθερά επιτόκια δείχνει ότι η ΕΚΤ επιδιώκει να διατηρήσει την ισορροπία μεταξύ περιορισμού του πληθωρισμού και στήριξης της οικονομικής δραστηριότητας.

Όπως αναφέρει το Reuters, η απόφαση λήφθηκε μετά την ανακοίνωση των προκαταρκτικών στοιχείων την Πέμπτη, τα οποία έδειξαν ότι ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη σημείωσε άνοδο στο 3% τον Απρίλιο, κυρίως λόγω της αύξησης του κόστους της ενέργειας στην περιοχή.

Η Κριστίν Λαγκάρντ θα αναλύσει τις σκέψεις που οδήγησαν στη λήψη αυτών των αποφάσεων στη διάρκεια συνέντευξης Τύπου.

Σημειώνεται ότι, η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, δήλωσε κατά τη διάρκεια της τελευταίας συνεδρίασης της τράπεζας πριν από ένα μήνα ότι οι αξιωματούχοι ήταν έτοιμοι να αυξήσουν τα επιτόκια, ακόμη και αν η αναμενόμενη άνοδος του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη αποδειχθεί προσωρινή.

Η ανακοίνωση του Διοι9κητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ

Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να διατηρήσει αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ. Ενώ οι εισερχόμενες πληροφορίες είναι σε γενικές γραμμές συμβατές με την προηγούμενη αξιολόγηση του Διοικητικού Συμβουλίου όσον αφορά τις προοπτικές για τον πληθωρισμό, οι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό και οι καθοδικοί κίνδυνοι για την ανάπτυξη έχουν γίνει εντονότεροι. Το Διοικητικό Συμβούλιο έχει δεσμευτεί να καθορίζει τη νομισματική πολιτική με σκοπό να διασφαλίζει ότι ο πληθωρισμός σταθεροποιείται στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα.

Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή έχει οδηγήσει σε απότομη αύξηση των τιμών της ενέργειας, δίνοντας ανοδική ώθηση στον πληθωρισμό και επηρεάζοντας αρνητικά το οικονομικό κλίμα. Οι συνέπειες του πολέμου για τον πληθωρισμό και την οικονομική δραστηριότητα μεσοπρόθεσμα θα εξαρτηθούν από την ένταση και τη διάρκεια της διαταραχής των τιμών της ενέργειας και την έκταση των έμμεσων και δευτερογενών επιδράσεών της. Όσο περισσότερο διαρκεί ο πόλεμος και οι τιμές της ενέργειας παραμένουν σε υψηλά επίπεδα τόσο εντονότερος θα είναι ο πιθανός αντίκτυπος στον γενικότερο πληθωρισμό και στην οικονομία.

Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι σε θέση να διαχειριστεί την τρέχουσα αβεβαιότητα. Η ζώνη του ευρώ εισήλθε σε αυτήν την περίοδο απότομης ανόδου των τιμών της ενέργειας με πληθωρισμό γύρω από τον στόχο του 2% και η οικονομία έχει αποδειχτεί ανθεκτική τα τελευταία τρίμηνα. Οι πιο μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό εξακολουθούν να είναι σταθεροποιημένες, μολονότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό σε πιο βραχυπρόθεσμους ορίζοντες έχουν μετατοπιστεί σημαντικά προς τα πάνω.

Το Διοικητικό Συμβούλιο θα παρακολουθήσει προσεκτικά την κατάσταση, ακολουθώντας μια προσέγγιση που βασίζεται στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και λαμβάνοντας αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Συγκεκριμένα, οι αποφάσεις του όσον αφορά τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγησή του για τις προοπτικές του πληθωρισμού και τους κινδύνους που τις περιβάλλουν, υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, καθώς και για τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική. Το Διοικητικό Συμβούλιο δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων.

Βασικά επιτόκια της ΕΚΤ

Τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης θα παραμείνουν αμετάβλητα σε 2,00%, 2,15% και 2,40% αντιστοίχως.

Πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού (APP) και έκτακτο πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας (PEPP)
Τα χαρτοφυλάκια APP και PEPP μειώνονται με μετρημένο και προβλέψιμο ρυθμό, καθώς το Ευρωσύστημα δεν επανεπενδύει πλέον τα ποσά από την εξόφληση τίτλων κατά τη λήξη τους.

Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι έτοιμο να προσαρμόσει όλα τα μέσα που έχει στη διάθεσή του εντός των ορίων της εντολής που του έχει ανατεθεί, προκειμένου να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα και να διαφυλάξει την ομαλή λειτουργία του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Επιπλέον, το μέσο για την προστασία της μετάδοσης (Transmission Protection Instrument – TPI) είναι διαθέσιμο για να αντισταθμίζει ανεπιθύμητες, άτακτες εξελίξεις στην αγορά που θέτουν σοβαρή απειλή για τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής σε όλες τις χώρες της ζώνης του ευρώ, επιτρέποντας έτσι στο Διοικητικό Συμβούλιο να εκπληρώνει πιο αποτελεσματικά την αποστολή του για σταθερότητα των τιμών.

Την Πέμπτη, η ΕΚΤ διατήρησε τα επιτόκια σταθερά, ωστόσο προειδοποίησε ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή αναμένεται να επηρεάσει σημαντικά τον πληθωρισμό, κυρίως σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο.

Η αλλαγή πλεύσης της J.P. Morgan και η πιθανή στροφή της ΕΚΤ σε αυξήσεις επιτοκίων φέρνουν δυσοίωνα νέα για τους δανειολήπτες στην Ευρωζώνη, οι οποίοι μέχρι πρόσφατα ήλπιζαν σε σταθερότητα ή και περαιτέρω μειώσεις.

Συγκεκριμένα, οι επιπτώσεις εστιάζονται στα εξής:

• Άνοδος των Δόσεων: Τα δάνεια με κυμαινόμενο επιτόκιο (στεγαστικά και επιχειρηματικά) θα δουν άμεση αύξηση στη μηνιαία δόση. Αν επιβεβαιωθούν οι δύο αυξήσεις (Απρίλιο και Ιούλιο), το κόστος εξυπηρέτησης θα επιβαρυνθεί σημαντικά μέσα σε ένα τρίμηνο.
• Ακριβότερο Νέο Δανεισμό: Όσοι σχεδίαζαν να πάρουν τώρα ένα δάνειο, θα βρεθούν αντιμέτωποι με υψηλότερα επιτόκια εκκίνησης, καθώς οι τράπεζες προσαρμόζουν ήδη την τιμολόγησή τους βάσει των νέων προσδοκιών.
• Πίεση στο Διαθέσιμο Εισόδημα: Οι δανειολήπτες δέχονται «διπλό χτύπημα». Από τη μία αυξάνεται η δόση του δανείου και από την άλλη ο πληθωρισμός (λόγω Μέσης Ανατολής) μειώνει την αγοραστική δύναμη για βασικά αγαθά και ενέργεια.
• Αυστηρότερα Κριτήρια: Με την άνοδο των επιτοκίων, οι τράπεζες ενδέχεται να γίνουν ακόμα πιο προσεκτικές στις εγκρίσεις, καθώς το κόστος του χρήματος ανεβαίνει και ο κίνδυνος δημιουργίας νέων «κόκκινων δανείων» αυξάνεται.

Στην ανακοίνωσή της, η ΕΚΤ επισημαίνει ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή ενισχύει σημαντικά την αβεβαιότητα, δημιουργώντας ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό και πιέσεις στην οικονομική ανάπτυξη. Οι αυξημένες τιμές σε ενέργεια, όπως το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, αναμένεται να επηρεάσουν άμεσα τον βραχυπρόθεσμο πληθωρισμό.

Οι προβλέψεις της ΕΚΤ

Σύμφωνα με τις νέες εκτιμήσεις:

• Ο πληθωρισμός προβλέπεται στο 2,6% το 2026, 2,0% το 2027 και 2,1% το 2028
• Ο πυρήνας πληθωρισμού (χωρίς ενέργεια και τρόφιμα) εκτιμάται σε 2,3% το 2026
• Η οικονομική ανάπτυξη αναμένεται στο 0,9% το 2026, με σταδιακή ενίσχυση τα επόμενα έτη

Οι προβλέψεις έχουν αναθεωρηθεί προς τα πάνω για τον πληθωρισμό και προς τα κάτω για την ανάπτυξη, κυρίως λόγω της ενεργειακής κρίσης που προκαλεί η σύγκρουση.

Στάση αναμονής αλλά με «ανοιχτές» επιλογές

Το Διοικητικό Συμβούλιο τονίζει ότι θα συνεχίσει να ακολουθεί πολιτική βασισμένη στα δεδομένα, χωρίς να δεσμεύεται για συγκεκριμένη πορεία επιτοκίων. Παράλληλα, δηλώνει έτοιμο να χρησιμοποιήσει όλα τα διαθέσιμα εργαλεία για να διατηρήσει τον πληθωρισμό κοντά στο 2%.

Τα βασικά επιτόκια παραμένουν:

• 2,00% (καταθέσεων)
• 2,15% (κύριας αναχρηματοδότησης)
• 2,40% (οριακής χρηματοδότησης)

Το βασικό μήνυμα

Η ΕΚΤ κρατά στάση αναμονής, ωστόσο προειδοποιεί ότι μια παρατεταμένη ενεργειακή κρίση θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερο πληθωρισμό και χαμηλότερη ανάπτυξη, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο ακόμα και για αυστηρότερη νομισματική πολιτική στο άμεσο μέλλον.

Το επιτόκιο καταθέσεων θα παραμείνει στο 2% σήμερα (Πέμπτη) – επίπεδο στο οποίο βρίσκεται από τον περασμένο Ιούνιο – σύμφωνα με ομόφωνη έρευνα του Bloomberg. Ενώ οι περισσότεροι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι το κόστος δανεισμού θα παραμείνει σε αυτό το επίπεδο μέχρι το τέλος του έτους, οι επενδυτές στοιχηματίζουν σε τουλάχιστον μία αύξηση.

Οι συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή πυροδοτούν φόβους ότι μια νέα ανοδική τάση του πληθωρισμού θα ακολουθήσει την απότομη αύξηση των τιμών του 2022 – μια προοπτική που βρίσκεται στην κορυφή της ατζέντας, καθώς οι κορυφαίες κεντρικές τράπεζες του κόσμου συνεδριάζουν αυτή την εβδομάδα.

Έρευνα του Bloomberg έδειξε ότι μόνο το 7% των ερωτηθέντων αναμένει μια κίνηση έως τον Δεκέμβριο και λιγότερο από το ένα τρίτο προβλέπει κάποια σύσφιξη έως το τέλος του επόμενου έτους. Αυτό τους φέρνει σε αντίθεση με τις αγορές, οι οποίες εκτιμούν ότι θα υπάρξει αύξηση 0,25% στο επιτόκιο καταθέσεων στο 2,25% μέχρι τον Ιούλιο και ότι υπάρχει πιθανότητα 75% για μια άλλη αύξηση στο 2,5% μέχρι το τέλος του έτους.

Η διάρκεια του πολέμου με το Ιράν βρίσκεται στο επίκεντρο της διαμάχης, με τους ερωτηθέντες να προβλέπουν ότι ο πόλεμος με το Ιράν θα είναι βραχύβιος.

Καθοριστικό ρόλο στη σημερινή απόφαση των αξιωματούχων της ΕΚΤ έπαιξαν τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό, ο οποίος τον Ιανουάριο του 2026 υποχώρησε κάτω από τον στόχο του 2%, με τον δείκτη τιμών καταναλωτή στο 1,7%, γεγονός που αντανακλά μειωμένες πιέσεις στις τιμές και ήπια οικονομική επιβράδυνση στην ευρωζώνη.

Η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ θα αναλύσει τις σκέψεις που οδήγησαν στη λήψη αυτών των αποφάσεων στη διάρκεια συνέντευξης Τύπου.

Η απόφαση του Διοικητικού Συμβουλίου

Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να διατηρήσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ αμετάβλητα. Η επικαιροποιημένη αξιολόγησή του επιβεβαιώνει ξανά ότι ο πληθωρισμός αναμένεται να σταθεροποιηθεί στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα. Η οικονομία εξακολουθεί να είναι ανθεκτική σε ένα αντίξοο παγκόσμιο περιβάλλον. Η χαμηλή ανεργία, οι εύρωστοι ισολογισμοί του ιδιωτικού τομέα, η σταδιακή υλοποίηση των δημόσιων δαπανών για την άμυνα και τις υποδομές και οι υποστηρικτικές επιδράσεις από τις προηγούμενες μειώσεις των επιτοκίων υποβοηθούν την ανάπτυξη. Ταυτόχρονα, οι προοπτικές εξακολουθούν να είναι αβέβαιες, κυρίως λόγω της συνεχιζόμενης αβεβαιότητας όσον αφορά τις εμπορικές πολιτικές παγκοσμίως και των συνεχιζόμενων γεωπολιτικών εντάσεων.

Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι αποφασισμένο να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα. Θα ακολουθήσει μια προσέγγιση που βασίζεται στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και θα λαμβάνει αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Συγκεκριμένα, οι αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγησή του για τις προοπτικές του πληθωρισμού και τους κινδύνους που τις περιβάλλουν, υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, καθώς και για τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική. Το Διοικητικό Συμβούλιο δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων.

Βασικά επιτόκια της ΕΚΤ

Τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης θα παραμείνουν αμετάβλητα σε 2,00%, 2,15% και 2,40% αντιστοίχως.

Πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού (APP) και έκτακτο πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας (PEPP)
Τα χαρτοφυλάκια APP και PEPP μειώνονται με μετρημένο και προβλέψιμο ρυθμό, καθώς το Ευρωσύστημα δεν επανεπενδύει πλέον τα ποσά κεφαλαίου από την εξόφληση τίτλων κατά τη λήξη τους.

Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι έτοιμο να προσαρμόσει όλα τα μέσα που έχει στη διάθεσή του εντός των ορίων της εντολής που του έχει ανατεθεί, προκειμένου να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα και να διαφυλάξει την ομαλή λειτουργία του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Επιπλέον, το μέσο για την προστασία της μετάδοσης (Transmission Protection Instrument – TPI) είναι διαθέσιμο για να αντισταθμίζει ανεπιθύμητες, άτακτες εξελίξεις στην αγορά που θέτουν σοβαρή απειλή για τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής σε όλες τις χώρες της ζώνης του ευρώ, επιτρέποντας έτσι στο Διοικητικό Συμβούλιο να εκπληρώνει πιο αποτελεσματικά την αποστολή του για σταθερότητα των τιμών.

Υπενθυμίζεται ότι και στην προηγούμενη συνεδρίαση, η ΕΚΤ είχε επιλέξει τη σταθεροποίηση των επιτοκίων, επιδιώκοντας να αποτιμήσει με μεγαλύτερη ακρίβεια τον αντίκτυπο των ήδη εφαρμοσμένων μέτρων στην οικονομία της ευρωζώνης, ενώ οι εκτιμήσεις για την ανάπτυξη παρέμειναν συγκρατημένα θετικές.

Κομβικό ρόλο στη λήψη αποφάσεων των αξιωματούχων της ΕΚΤ διαδραματίζουν τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό, ο οποίος τον Ιανουάριο του 2026 υποχώρησε κάτω από τον στόχο του 2%, με τον γενικό δείκτη να διαμορφώνεται στο 1,7%. Η εξέλιξη αυτή υποδηλώνει περιορισμό των πληθωριστικών πιέσεων, αλλά και ενδείξεις ήπιας επιβράδυνσης της οικονομικής δραστηριότητας στην ευρωζώνη.

Την ίδια στιγμή, οι ευρωπαϊκές τράπεζες λειτουργούν υπό πιο αυστηρούς όρους χρηματοδότησης, στοιχείο που αντανακλά την αυξημένη επιφυλακτικότητα του τραπεζικού συστήματος απέναντι σε ένα περιβάλλον που εξακολουθεί να χαρακτηρίζεται από αβεβαιότητα ως προς τις επενδύσεις και τη χορήγηση νέων δανείων.

Το σκεπτικό πίσω από τη σημερινή απόφαση αναμένεται να παρουσιάσει αναλυτικά η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, στην καθιερωμένη συνέντευξη Τύπου που θα ακολουθήσει τη συνεδρίαση.

Όπως έχει επανειλημμένα επισημάνει, η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ δεν κινείται βάσει ενός «προκαθορισμένου μονοπατιού», αλλά διαμορφώνεται δυναμικά με βάση τα εκάστοτε δεδομένα της αγοράς και της πραγματικής οικονομίας.

Με βάση αυτά τα δεδομένα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει ήδη διαμορφώσει τη στρατηγική της, η οποία προβλέπει τη διατήρηση των επιτοκίων στο 2% καθ’ όλη τη διάρκεια του επόμενου έτους, εξέλιξη που προμηνύει ευνοϊκές συνθήκες για τους δανειολήπτες.

Ευρωπαϊκές πηγές που γνωρίζουν τα κρίσιμα δεδομένα που αναλύονται στη Φρανκφούρτη σημειώνουν ότι, εκτός απροόπτου, ο πληθωρισμός θα παραμείνει στα επίπεδα του 2% και το 2026. Παράλληλα, η πορεία της ευρωπαϊκής οικονομίας δεν αναμένεται να παρουσιάσει ενδείξεις απεγκλωβισμού από τη ζώνη ασθενικής ανάπτυξης που βρίσκεται σήμερα. Το γ’ τρίμηνο εφέτος η ευρωζώνη παρουσίασε ρυθμό ανάπτυξης 1,4% συγκριτικά με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2024 κινούμενη ελαφρώς προς τα πάνω σε σχέση με τις αρχικές προβλέψεις.

   Ωστόσο, σύμφωνα με οικονομικούς αναλυτές, αυτό οφείλεται στην απότομη αύξηση των ευρωπαϊκών εξαγωγών προς τις ΗΠΑ τους πρώτους μήνες φέτος υπό τον φόβο των δασμών Τραμπ. Γι’ αυτό και προβλέπεται διόρθωση της αύξησης αυτής και υποχώρηση του ρυθμού ανάπτυξης στη συνέχεια σε επίπεδα χαμηλότερα από αυτόν του γ’ τριμήνου. Τα δεδομένα αυτά ερμηνεύουν τη γραμμή των σταθερών επιτοκίων που έχει καταστρώσει η ΕΚΤ για τον επόμενο χρόνο. Όσον αφορά το ενδεχόμενο περαιτέρω μείωσης των επιτοκίων σε επίπεδα κάτω του 2% θα πρέπει να αποκλειστεί αυτή τη φάση. Μία τέτοια κίνηση θα δικαιολογούνταν από απότομη βουτιά της ευρωπαϊκής οικονομίας το 2026 κάτι που δεν φαίνεται στον ορίζοντα.

   Τη γραμμή των σταθερών επιτοκίων του ευρώ έχουν ενσωματώσει στις προβλέψεις τους για το 2026 και οι τράπεζες. Εκτιμούν ότι τα δάνεια (στεγαστικά, επιχειρηματικά και καταναλωτικά) θα συνεχίσουν να αυξάνονται με υψηλούς ρυθμούς και το επόμενο έτος. Σ’ αυτό αναμένεται να συμβάλει και ο ανταγωνισμός μεταξύ των τραπεζικών ιδρυμάτων ο οποίος ήδη διαφαίνεται στα στεγαστικά δάνεια με τις μικρές μειώσεις επιτοκίων στις οποίες προχωρούν σταδιακά τους τελευταίους μήνες. Για το επόμενο έτος, σύμφωνα με τις προβλέψεις των τραπεζών, η αύξηση των στεγαστικών δανείων αναμένεται να κυμανθεί στο 10% όσο δηλαδή και εφέτος.

   Οι εκταμιεύσεις νέων στεγαστικών αναμένονται για το 2026 να προσεγγίσουν τα 3,1 δισ. ευρώ από 2,6 δισ. ευρώ εφέτος. Πρόκειται για άνοδο της τάξης του 20% που εξηγείται από την αυξημένη ζήτηση που παρατηρείται για το πρόγραμμα “ Σπίτι μου ΙΙ” μετά τις σημαντικές βελτίωσης που έγιναν από την κυβέρνηση καθώς και από το νέο τοπίο χαμηλού κόστους χρήματος. Αξίζει να σημειωθεί ο ρυθμός διείσδυσης της στεγαστικής πίστης στις αγοραπωλησίες ακινήτων παραμένει πολύ χαμηλός στη χώρα μας. Αυτό σημαίνει ότι υπάρχουν μεγάλα περιθώρια για αύξησή του τα επόμενα χρόνια. Σύμφωνα με τα στοιχεία που έχουν στη διάθεσή τους οι τράπεζες το 2024 με αγοραπωλησίες ακινήτων 10 δισ. ευρώ τα στεγαστικά δάνεια κάλυψαν μόνο το 1,8 δισ. ευρώ. Φέτος που οι αγοραπωλησίες υπολογίζονται σε 12 δισ. ευρώ τα στεγαστικά θα είναι 2,6 δισ. ευρώ.

   Ενδείξεις ανόδου υπάρχουν και στην καταναλωτική πίστη λόγω της καλής πορείας της οικονομίας και της αύξησης των εισοδημάτων. Είναι αξιοσημείωτο ότι η ζήτηση για καταναλωτικά δάνεια δεν φαίνεται να προέρχεται από την ανάγκη κάλυψης βασικών αναγκών. Σε ότι αφορά τα επιχειρηματικά δάνεια εκτιμάται ότι θα εξακολουθήσουν να κινούνται με διψήφιους ρυθμούς ανόδου και το 2026, υψηλότερους, δηλαδή, από ότι στην υπόλοιπη Ευρώπη. Και αυτό λόγω των έργων υποδομών και άλλων μεγάλων επενδύσεων που συντελούνται στη χώρα μέσω του Ταμείου Ανάκαμψης αλλά και των άλλων ευρωπαϊκών πηγών χρηματοδότησης των μικρομεσαίων επιχειρήσεων.

Πηγή: ΑΠΕ

Από το καλοκαίρι του 2024, η ΕΚΤ μείωσε συνολικά τα επιτόκια κατά 200 μονάδες βάσης, φτάνοντας το βασικό επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων στο 2%. Τις τελευταίες τρεις συνεδριάσεις τηρεί στάση αναμονής, αφού ο πληθωρισμός πλησιάζει τον στόχο του 2%, κάτι που δεν έχουν καταφέρει ούτε η Fed ούτε η Τράπεζα της Αγγλίας.

Ο ετήσιος πληθωρισμός της Ευρωζώνης ήταν 2% τον Ιούλιο και τον Αύγουστο και αυξήθηκε ελαφρά στο 2,2% τον Σεπτέμβριο. Οι προβλέψεις της ΕΚΤ εκτιμούν ότι ο μέσος πληθωρισμός θα είναι 2,1% το 2025, 1,7% το 2026 και 1,9% το 2027, ενώ η οικονομία αναμένεται να αναπτυχθεί κατά 1,2% το 2025, 1% το 2026 και 1,3% το 2027.

Σε ανακοίνωση που έδωσε στη δημοσιότητα η ΕΚΤ αναφέρει τα εξής: Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να διατηρήσει αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ. Ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι κοντά στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% και η αξιολόγηση του Διοικητικού Συμβουλίου όσον αφορά τις προοπτικές για τον πληθωρισμό παραμένει σε γενικές γραμμές αμετάβλητη. Η οικονομία εξακολούθησε να αναπτύσσεται παρά το αντίξοο παγκόσμιο περιβάλλον. Η ισχυρή αγορά εργασίας, οι εύρωστοι ισολογισμοί του ιδιωτικού τομέα και οι προηγούμενες μειώσεις των επιτοκίων από το Διοικητικό Συμβούλιο εξακολουθούν να αποτελούν σημαντικές πηγές ανθεκτικότητας. Ωστόσο, οι προοπτικές εξακολουθούν να είναι αβέβαιες, κυρίως λόγω των συνεχιζόμενων παγκόσμιων εμπορικών διενέξεων και των γεωπολιτικών εντάσεων.

Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι αποφασισμένο να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα. Θα ακολουθήσει μια προσέγγιση που βασίζεται στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και θα λαμβάνει αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Συγκεκριμένα, οι αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγησή του για τις προοπτικές του πληθωρισμού και τους κινδύνους που τις περιβάλλουν, υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, καθώς και για τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική. Το Διοικητικό Συμβούλιο δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων.

Αναλυτικά η ανακοίνωση της ΕΚΤ:

Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να διατηρήσει αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ. Ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι κοντά στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% και η αξιολόγηση του Διοικητικού Συμβουλίου όσον αφορά τις προοπτικές για τον πληθωρισμό παραμένει σε γενικές γραμμές αμετάβλητη. Η οικονομία εξακολούθησε να αναπτύσσεται παρά το αντίξοο παγκόσμιο περιβάλλον. Η ισχυρή αγορά εργασίας, οι εύρωστοι ισολογισμοί του ιδιωτικού τομέα και οι προηγούμενες μειώσεις των επιτοκίων από το Διοικητικό Συμβούλιο εξακολουθούν να αποτελούν σημαντικές πηγές ανθεκτικότητας. Ωστόσο, οι προοπτικές εξακολουθούν να είναι αβέβαιες, κυρίως λόγω των συνεχιζόμενων παγκόσμιων εμπορικών διενέξεων και των γεωπολιτικών εντάσεων.

Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι αποφασισμένο να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα. Θα ακολουθήσει μια προσέγγιση που βασίζεται στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και θα λαμβάνει αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Συγκεκριμένα, οι αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγησή του για τις προοπτικές του πληθωρισμού και τους κινδύνους που τις περιβάλλουν, υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, καθώς και για τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική. Το Διοικητικό Συμβούλιο δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων.

1.Βασικά επιτόκια της ΕΚΤ

Τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης θα παραμείνουν αμετάβλητα σε 2,00%, 2,15% και 2,40% αντιστοίχως.

2.Πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού (APP) και έκτακτο πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας (PEPP)

Τα χαρτοφυλάκια APP και PEPP μειώνονται με μετρημένο και προβλέψιμο ρυθμό, καθώς το Ευρωσύστημα δεν επανεπενδύει πλέον τα ποσά κεφαλαίου από την εξόφληση τίτλων κατά τη λήξη τους.

***

Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι έτοιμο να προσαρμόσει όλα τα μέσα που έχει στη διάθεσή του εντός των ορίων της εντολής που του έχει ανατεθεί, προκειμένου να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα και να διαφυλάξει την ομαλή λειτουργία του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Επιπλέον, το μέσο για την προστασία της μετάδοσης (Transmission Protection Instrument – TPI) είναι διαθέσιμο για να αντισταθμίζει ανεπιθύμητες, άτακτες εξελίξεις στην αγορά που θέτουν σοβαρή απειλή για τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής σε όλες τις χώρες της ζώνης του ευρώ, επιτρέποντας έτσι στο Διοικητικό Συμβούλιο να εκπληρώνει πιο αποτελεσματικά την αποστολή του για σταθερότητα των τιμών.

Οι πιθανότητες είναι ότι δεν θα είναι η τελευταία φορά.

Η αύξηση των αιτήσεων για επιδόματα ανεργίας υποδηλώνει ότι η ζήτηση στην αγορά εργασίας συνεχίζει να μειώνεται, ακόμη και αν η διακοπή λειτουργίας της κυβέρνησης καθυστερεί τη δημοσίευση των περισσότερων επίσημων οικονομικών στατιστικών, συμπεριλαμβανομένου του ποσοστού ανεργίας, το οποίο εκτιμήθηκε τελευταία φορά στο 4,3% τον Αύγουστο.

Τα χαμηλότερα από το αναμενόμενο στοιχεία για τον πληθωρισμό, συμπεριλαμβανομένης της έκθεσης της περασμένης εβδομάδας ότι ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε κατά 3% τους 12 μήνες έως τον Σεπτέμβριο, έχουν θέσει σε δεύτερη μοίρα τις ανησυχίες για τις πιέσεις στις τιμές που προκαλούνται από τους δασμούς, σύμφωνα με το reuters.

Και ίσως το πιο σημαντικό, η συναινετική δήλωση της Fed μετά τη συνεδρίαση για τη νομισματική πολιτική, που ακολούθησε τη μείωση του επιτοκίου κατά 0,25% τον περασμένο μήνα, περιελάμβανε αναφορά σε «πρόσθετες προσαρμογές» του επιτοκίου πολιτικής.

Η αντιπρόεδρος της Fed για θέματα εποπτείας, Michelle Bowman, τόνισε ότι η συγκεκριμένη διατύπωση προμηνύει μελλοντικές μειώσεις των επιτοκίων, ενώ οι αναλυτές δεν αναμένουν ότι η Fed θα υποδείξει πιθανή παύση, τροποποιώντας τη διατύπωση αυτή.

Από τις 11 Ιουνίου 2025:

• Το επιτόκιο καταθέσεων μειώνεται στο 2,00%
• Το επιτόκιο κύριων πράξεων αναχρηματοδότησης στο 2,15%
• Το επιτόκιο οριακής αναχρηματοδότησης στο 2,40%

Η απόφαση αυτή αντανακλά την εκτίμηση της ΕΚΤ ότι ο πληθωρισμός συνεχίζει να αποκλιμακώνεται και ανοίγει τον δρόμο για πιθανές περαιτέρω μειώσεις, ανάλογα με τα επόμενα οικονομικά δεδομένα.